公司业务与收入构成 - 亚马逊是全球最大的电子商务和云基础设施公司，其大部分收入来自零售业务，该业务在超过二十多个国家运营专门的电子商务市场，并拥有全食超市和少量亚马逊品牌实体店 [3] - 然而，公司大部分利润来自亚马逊云科技，该业务在2025年第二季度占据全球云基础设施市场32%的份额，远超微软Azure的22%和谷歌云的11% [4] - 在2025年前九个月，AWS贡献了公司净销售额的18%和营业利润的60% [4] - 在2025年前九个月，广告服务贡献了公司9%的收入，该业务可能比零售业务拥有更高的利润率，并有望在未来几年发展成为继AWS之后的第二大利润引擎 [6] 增长动力与生态系统 - AWS的高利润率收入使公司能够通过大幅折扣、免费送货选项、流媒体服务、廉价硬件设备和其他亏损领先策略来扩展其基于订阅的Prime生态系统 [5] - Prime生态系统已拥有超过2.4亿付费会员，其用户粘性增强了公司相对于其他零售商的护城河 [5] 近期财务表现与市场表现 - 过去三年，公司股价上涨了约170%，而同期标准普尔500指数涨幅不到80% [1] - 2022年，公司净销售额仅增长9%，营业利润率从5.3%下降至2.4%，并且对陷入困境的电动汽车制造商Rivian的投资导致了净亏损 [9] - 2022年的增长放缓是由于影响消费者支出的通胀逆风，以及在动荡宏观经济环境下云支出放缓所导致的 [9]