核心观点 - ASML是人工智能设备领域的领导者，有望在未来多年持续受益于当前的人工智能基础设施建设 [1] - 尽管市场关注点常集中在英伟达等芯片设计公司，但ASML作为其上游关键设备供应商，同样从AI支出中极大受益 [5] - 凭借在半导体设备市场的垄断性地位、高利润率以及设备销售带来的长期服务收入，当前是投资ASML股票的良机 [9][12] 市场地位与技术优势 - ASML在半导体设备市场占据主导地位，特别是在先进光刻机领域拥有90%的市场份额 [6] - 公司生产极紫外光刻机和高数值孔径极紫外光刻机，使台积电等客户能够生产全球最先进的处理器 [6] - 晨星研究指出，ASML的技术领先竞争对手约十年，使其在短期内难以被超越 [7] 财务表现与估值 - 2025年前九个月，公司营收增长21%至近230亿欧元，稀释后每股收益增长40%至17.38美元 [6] - 同期，服务收入增长39%至60亿欧元，约占总销售额的26% [10] - 公司毛利率保持在52.70%的低50%区间 [9][10] - 尽管过去一年股价上涨49%，远超标普500指数15%的涨幅，但公司当前市盈率为34倍，相对于科技行业平均54倍的市盈率仍具吸引力 [11] 增长驱动与长期机会 - 科技公司正投资数千亿美元建设新的数据中心以支持其AI雄心，英伟达管理层预计到本十年末AI基础设施支出将增加高达4万亿美元 [4] - ASML销售的半导体设备使用寿命近三十年，公司为其提供售后服务，使得每笔销售都能带来长期的收入机会 [9] - 随着未来几年更多AI基础设施的建成，ASML的服务收入有望进一步增长，有助于维持其盈利能力 [10]