市场估值与历史比较 - 根据希勒市盈率（CAPE Ratio）回溯155年数据 当前股市是历史上第二昂贵的时期 仅次于互联网泡沫破裂前的几个月[3] - 自1871年1月以来 希勒市盈率仅有六次超过30 包括当前 前五次出现后 道指、标普500和/或纳斯达克指数市值下跌了20%至89%[2] - 标普500科技股基于未来一年每股收益的估值超过27倍 而必需消费品板块的远期市盈率低于21倍 这是自新冠疫情初期以来 必需消费品板块估值首次如此显著低于标普500平均水平[16][17] 宏观经济与政策环境 - 美联储内部出现罕见分歧 最近四次FOMC会议均至少有一名成员持异议 且最近两次会议的异议方向相反 过去35年仅有三次相反方向的异议 而最近两个月就出现了两次[8] - 滞胀可能成为2026年的常规讨论话题 其特征是高通胀与失业率上升 同时经济增长停滞或放缓 近期数据显示通胀率和失业率均在上升 已具备滞胀形成的部分要素[10][11][12] - 前总统特朗普的关税政策可能成为2026年企业盈利的常见归咎对象 一项研究显示 2018年和2019年的对华关税导致直接受影响的上市公司在2019年至2021年间就业、生产率、销售额和利润平均下降[25][26] 行业与板块趋势 - 量子计算泡沫预计将在2026年破裂 该领域的纯业务公司如IonQ、Rigetti Computing和D-Wave Quantum仍处于商业化早期阶段 其市销率分别高达143倍、860倍和305倍 而过去三十年领先的颠覆性科技趋势公司均未能维持超过30倍的市销率[14][15] - 预计2026年必需消费品板块的表现将优于科技板块 鉴于市场历史性高估值 投资者可能从高估值板块轮动至防御性股票[15][17] - 随着特朗普关税政策可能影响企业盈利 预计股票回购活动将在2026年达到历史新高 2017年《减税与就业法案》将公司最高边际所得税率降至21% 激励了上市公司利用额外资本回购股票[28][30] 重点公司预测 - 预计Meta Platforms将成为2026年轰动市场的拆股股票 作为“美股七巨头”中唯一从未进行过拆股的公司 其旗下应用日均活跃人数达35.4亿 拥有强大的广告定价能力和充裕现金[19][20] - 预计人工智能革命代表英伟达将在2026年底从市值最高上市公司跌至第四位 尽管增长迅速 但其面临竞争压力 许多顶级客户正在自研GPU或AI解决方案 且若人工智能泡沫破裂 严重依赖AI基础设施的硬件公司将受到重创[21][22][23] - 预计SpaceX将在2026年进行史上最大规模的IPO 融资额可能达到300亿美元或更多 目标估值高达1万亿美元 而OpenAI的IPO可能推迟至2026年下半年或2027年[32]