核心观点 - 公司第四季度及全年汽车交付量均低于华尔街预期 导致股价日内下跌近2% [1] - 行业层面 美国电动汽车需求放缓 联邦税收抵免政策到期变相提高消费者购车价格 给全行业销售带来压力 [1] - 尽管短期交付承压 但分析师对公司长期前景保持乐观 主要基于计划于2026年推出的更平价R2车型 [5] 公司业绩与运营 - 第四季度交付9,745辆汽车 低于分析师预期的约10,050辆 [1][2] - 第四季度在伊利诺伊州工厂生产了10,974辆汽车 [2] - 2025年全年交付42,247辆汽车 略低于分析师预期的约42,500辆 较前一年下降约17.6% [3] - 公司表示季度和全年业绩均符合内部预期 [3] - 在需求疲软环境下 公司持续关注成本控制 在伊利诺伊州工厂实施效率提升计划 包括简化车辆部件、降低材料和制造成本 旨在不单纯依赖提高产量来减少亏损 [4] 行业与市场环境 - 全美汽车制造商正应对电动汽车需求放缓的问题 [1] - 一项7,500美元的联邦电动汽车税收抵免于9月底到期 有效提高了消费者的购买价格 给行业销售带来压力 [1] - 近期销量面临具有挑战性的定价和需求环境的压力 [5] 未来展望与催化剂 - 分析师对公司长期前景总体持建设性看法 [5] - 乐观情绪主要集中于计划于2026年推出的R2车型 [5] - R2车型预计将在伊利诺伊州Normal工厂生产 定价约为45,000美元 定位于电动汽车市场中更可负担的细分市场 [5] - 该车型被视为扩大公司客户群并支持未来交付量增长的潜在催化剂 [5]