股价表现与相对优势 - 卡特彼勒股价在过去一年表现强劲，上涨57.9%，跑赢了制造业-建筑业和采矿业55.9%的涨幅，也大幅超过Zacks工业产品板块5.5%和标普500指数18.7%的涨幅 [1] - 公司股价表现优于其主要竞争对手小松和特雷克斯 [2] - 从技术分析角度看，卡特彼勒股价自去年5月以来一直交易于200日简单移动平均线之上，并且目前也位于50日简单移动平均线之上，显示出持续的上升动能 [3][9] 近期财务业绩与展望 - 2025年第三季度，公司营收达到创纪录的176亿美元，同比增长9.5%，结束了连续六个季度的营收下滑趋势 [6][10] - 第三季度末，公司未交付订单（积压订单）环比增加24亿美元，达到创纪录的399亿美元，为未来收入提供了良好的可见性 [6][11] - 公司预计2025年全年营收将比2024年“适度”增长，此前的预期为“略微”增长 [11] - 2025年第三季度，由于销售成本上升16%，每股收益同比下降4%至4.95美元，但收益下降速度已从第一季度的27%和第二季度的15.7%显著放缓，显示出运营势头改善 [6][12] - 市场共识预期显示，卡特彼勒2025年每股收益预计同比下降15.57%，营收增长2.29%；2026年每股收益预计增长18.95%，营收增长8.30% [14] 估值与盈利能力 - 卡特彼勒当前基于未来12个月收益的市盈率为30.96倍，高于行业平均的28.51倍，而小松和特雷克斯的市盈率分别为12.02倍和10.83倍 [16] - 公司的股本回报率为47.16%，高于行业平均的46.52%和标普500指数的32.48%，也远高于小松的12.41%和特雷克斯的15.93% [17] 长期增长驱动力 - 长期来看，公司将从美国《基础设施投资和就业法案》带来的基础设施支出增加中受益 [20] - 全球能源转型预计将提振对关键矿产的需求，从而加强其采矿设备业务的前景 [20] - 公司自动驾驶矿用卡车车队的采用率持续加速，这得益于其带来的生产率、安全性和成本效益优势 [20] - 为支持生成式AI应用，科技公司全球范围内建立数据中心，卡特彼勒的数据中心用往复式发动机订单水平强劲，公司计划通过多年资本投资将产量翻倍 [21] - 公司近期与Hunt Energy Company, L.P.达成长期战略合作，以满足数据中心激增的电力需求，首个项目计划在德克萨斯州，预计将作为多年计划的启动平台，为北美数据中心提供高达1吉瓦的发电能力 [21] - 公司已达成协议，为数据中心开发先进的能源优化解决方案，该合作侧重于将Vertiv的配电和冷却产品与卡特彼勒的发电及冷热电联供技术专长相结合 [22] - 公司致力于发展高利润率的售后零部件和服务相关收入，这也将助力增长 [22] 行业与竞争环境 - 竞争对手面临更严峻的挑战，特雷克斯的材料处理部门已连续七个季度出现负有机增长，其高空作业平台部门也连续八个季度出现负有机增长 [13] - 小松在其建筑、采矿和公用事业设备部门的销量在2024财年出现下滑，且这一趋势在2025财年上半年（截至2025年9月30日）持续，该公司预计2025财年对该类设备的需求将与2024财年持平 [13]