核心事件：中国市场的价格调整 - 诺和诺德与礼来在中国对其重磅减肥药Wegovy和Mounjaro进行了降价[1] - 据报道，Wegovy部分剂型在特定省份的标价下调近48%，月费用低至987元人民币（约141美元）[1] - 此次降价旨在抢占全球人口最多国家的市场份额，但引发了投资者对未来盈利能力的担忧，导致两家公司股价在2025年12月29日新闻发布后下跌[2] 行业竞争格局 - 全球肥胖症药物市场竞争激烈，诺和诺德和礼来是主导力量[4] - 诺和诺德上月获得FDA批准口服版Wegovy，这是首款无需注射的GLP-1肥胖疗法[4] - 礼来已为其口服GLP-1药物orforglipron提交美国新药申请，预计2026年左右上市[4] - 辉瑞在终止其早期danuglipron项目后，正通过收购和许可协议重新进入该领域[5] - 在中国，肥胖症患病率迅速上升，预计到2030年，超过65%的14亿人口将超重或肥胖，市场潜力巨大[6] - 激烈的国内竞争、即将到来的仿制药以及保持疗法可负担性的压力，迫使诺和诺德和礼来采取降价策略，以在更便宜的替代品出现前建立患者忠诚度和市场渗透[7] - 此定价策略与它们在印度和美国近期的举措相似，表明全球正转向竞争性定价以维持销量增长[7] 投资策略建议 - 对于寻求投资变革性减肥药市场但又想降低个股波动风险的投资者，多元化医疗保健ETF可能是一个优势选择[3] - 尽管减肥药的长期需求故事依然强劲，但甄别该领域的赢家和输家需要极高的专业知识和持续的投资组合监控[8] - 医疗保健ETF提供了捕捉整个行业增长的方式，其多元化特性可以保护投资组合免受价格战、临床试验挫折或单个公司监管延迟的负面影响[9] 相关医疗保健ETF产品 - State Street Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV)：资产管理规模399.3亿美元，覆盖60家公司，前三大持仓为礼来(15.18%)、强生(8.82%)和艾伯维(7.19%)，过去一年上涨13.3%，费率8个基点[12][13] - Vanguard Health Care ETF (VHT)：净资产177亿美元，覆盖417家公司，前三大持仓为礼来(12.39%)、艾伯维(4.85%)和强生(4.42%)，过去一年上涨14.2%，费率9个基点[14] - iShares U.S. Healthcare ETF (IYH)：净资产35.7亿美元，覆盖103家美国公司，前三大持仓为礼来(14.79%)、强生(8.56%)和艾伯维(6.95%)，过去一年上涨12%，费率38个基点[15] - iShares Global Healthcare ETF (IXJ)：净资产45亿美元，覆盖114家公司，前三大持仓为礼来(10.77%)、强生(6.29%)和艾伯维(5.10%)，过去一年上涨14.1%，费率38个基点[16] - VanEck Pharmaceutical ETF (PPH)：资产12.8亿美元，覆盖26家大型制药公司，前四大持仓为礼来(20.766%)、诺华(10.04%)、默克(8.91%)和诺和诺德(6.45%)，过去一年上涨21.6%，费率36个基点[17]