行业核心趋势：K型分化加剧 - 航空业正经历“K型经济”版本 高端旅客与大众旅客的体验和航空公司对其策略分化加剧[1][3] - 行业领导者更加关注愿意为额外空间、优先登机、行李架空间等便利支付更高费用的客户[3] - 富裕旅客在整体消费中的份额增加 推动了成本上升和消费者偏好转变 进一步加剧了行业分化[6] 2025年行业状况与2026年展望 - 2025年初行业乐观 达美航空首席执行官预测公司将迎来创纪录的一年[2] - 但对贸易战、消费者信心波动以及国内座位供应过剩的担忧 压低了美国机票价格并拖累了行业利润[2] - 2026年机票价格预计将保持稳定 与2025年持平[8] - 需求在创纪录的政府停摆期下滑后已反弹 但2026年是否会成为异常强劲的年份尚不明确[8] - 西南航空首席执行官表示第一季度前景强劲 但难以判断是否会优于去年同期[8] 航空公司盈利与表现分化 - 2025年前九个月 达美航空和美联航占据了美国航空公司几乎所有的利润[5] - 西南航空股价在2025年上涨近23% 表现远超NYSE Arca航空指数5%的涨幅 也超过了利润领先的达美、美联航及大盘[16] - 投资者看好西南航空向更传统、细分化的航空公司转型 这一进程因维权投资者Elliott Investment Management的持股而加速[16] 精神航空的生存危机 - 陷入困境的精神航空在不到一年内第二次申请破产 此前其与捷蓝航空的收购被法院阻止 并遭遇发动机停飞、成本激增等问题[10] - Raymond James在12月19日的报告中指出 预计明年此时精神航空将不再是一家独立公司 合并或第七章清算可能带来盈利预测的上行空间[11] - 分析师预计潜在的合并伙伴是边疆航空 但双方能否达成协议尚不明确 精神航空本月早些时候表示正在就独立重组或交易进行“积极谈判”[13] 各航空公司战略举措 美国航空 - 计划于2026年推出空客A321XLR机队并扩展贵宾室 以追赶豪华旅行热潮[18] - 将于1月开始为忠诚计划会员提供免费机上Wi-Fi[18] - 已进行品牌提升 如为所有乘客提供Lavazza咖啡 为顶级贵宾室和客舱提供Bollinger香槟[18] - 圣诞前宣布 基础经济舱机票将不再累积常旅客里程 效仿达美航空几年前的做法[19] - 正在测试两项措施以提高可靠性：在达拉斯/沃斯堡国际机场将航班集群从9个增加至13个 以及测试国内窄体航班乘客自助扫描登机牌的电子登机口[20][21] 西南航空 - 将于2026年1月27日结束实行数十年的开放式选座 开始实行指定座位[14] - 去年已推出一系列变革 包括推出可收取更高价格的额外伸腿空间座位 并首次对许多乘客收取托运行李费[15] - 2024年 行李托运费为美国竞争对手带来了超过70亿美元的收入[15] 捷蓝航空 - 正将重心转向利润更高的航线和高端座位[7] - 计划在2026年中推出国内商务舱 提供更宽敞的座位 但不如其顶级的平躺式Mint套房精致[7] 行业面临的持续挑战 - 行业仍面临持续问题 如空中交通管制员短缺和基础设施老化[4] - 尽管有额外的数十亿美元联邦支出来解决部分问题 但重大改进仍需数年时间[4] - 航空公司需要在提高可靠性方面做得更好 美国航空公司的准点率（定义为比计划到达时间晚15分钟内）为77%[5]