铜价走势与市场表现 - 2026年首个交易日LME铜期货上涨0.63%，报12543.70美元/吨 [1] - 2025年LME铜价累计上涨42%，创2009年以来最大年度涨幅，并在年末接连刷新历史新高 [1] - 摩根大通预计LME铜价将在2026年第二季度达到每吨12,500美元，全年平均约每吨12,075美元 [4] - 花旗分析师确信铜价在2026年前将继续上涨，预测明年全球终端铜消费将增长2.5% [4] 供应端紧张与主要矿山事件 - 2025年全球主要铜矿遭遇一系列生产冲击，加剧供应紧张 [3] - 刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿（全球第四大）因矿震事件，2025年产量指引从52万-58万吨下修至37万-42万吨 [3] - 智利埃尔特尼恩特矿（全球最大地下铜矿）因地震坍塌，智利国营铜业公司预计今年产量缩减30万吨，较此前预期低约11% [3] - 印尼Grasberg矿山发生山体滑坡，自由港-莫克莫兰宣布不可抗力，预计产量受重大影响持续至2027年，并将2026年产量指引下调35%（约27万吨供应减少） [3] - 市场预测特朗普政府2026年或对铜加征关税，导致大量金属运往美国，可能使全球铜库存降至危急低位，加剧供应担忧 [3] 需求端增长与结构性变化 - 全球AI算力基建推动数据中心成为“新铜矿”，铜因其导电导热性能成为AI产业核心材料 [4] - 摩根士丹利预测，2025年全球数据中心铜消费量约50万吨，占全球总需求1.5% [4] - 预计2026年数据中心铜消费量增至74万吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点 [4] - 预计2027年数据中心铜消费量达100万吨（占总需求2.8%），2028年增至130万吨（占比3.3%），复合年增长率达40% [4] - 矿端供应紧张、美国虹吸库存以及需求增长共同为铜价上涨提供支撑 [4]