上市概况与市场表现 - 公司于2026年1月2日在港交所上市，成为港股“国产GPU第一股”及当年首家港股上市公司 [1] - 上市首日开盘报35.7港元/股，较发行价19.6港元/股上涨82%，盘中最高涨幅超110% [1] - 上市首日市值最高达944.56亿港元，截至发稿时市值为852.06亿港元 [1] - 若不计手续费，中签一手（200股）可获利3220港元 [1] 发行与认购情况 - 全球发售约2.85亿股H股，其中公开发售占17.39%，国际发售占82.61% [3] - 公开发售部分获47.1万人认购，为2025年港股最多散户认购的新股，获超额认购2346.53倍，认购一手的中签率为5% [3] - 国际发售部分获超额认购24.95倍 [3] - 招股阶段引入23名基石投资者，包括启明创投、平安人寿、UBS等，合共认购3.725亿美元 [3] - 本次上市所得款项总额为55.83亿港元，净额为53.75亿港元，是港交所上市规则18C章节实施以来募资规模最大的项目 [4] 公司业务与募资用途 - 公司成立于2019年，由前商汤科技总裁张文创立，聚焦研发高性能通用GPU [4] - 公司以自主研发的壁砺™系列GPU产品为核心，构建国产智能计算产业生态，提供智能计算整体解决方案 [4] - 上市募资将主要用于研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件发展、软件平台开发升级（如开发升级现有及下一代GPGPU芯片BR20X及BR30X等）、解决方案商业化及营运资金 [4] 财务数据与经营状况 - 2022年至2024年，公司收入分别为人民币49.9万元、6203万元、3.37亿元，年复合增长率达2500% [6] - 截至2025年12月15日，公司订立了五份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为人民币12.41亿元，将为未来收入做出贡献 [6] - 公司尚未盈利，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，净利润分别为-14.74亿元、-17.44亿元、-15.38亿元、-16.01亿元，累计净亏损超63亿元 [6] - 同期毛利率分别为100%、76.4%、53.2%、31.9%，毛利率下滑主要由于客户特定需求改变销售产品组合所致 [6] - 同期研发费用分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元、5.72亿元 [6] 股权结构与创始人财富 - 上市前，创始人张文直接及间接持有公司17.74%的股份，累计持有约3.74亿股 [4] - 按上市首日开盘价计算，张文身家达到133亿港元 [4] - 上市前公司共完成八轮融资，股东包括启明创投、IDG资本、高瓴创投、碧桂园创投等知名投资机构，以及中国平安、新世界等产业资本和多家国资平台 [3] 行业动态与竞争格局 - 国内AI芯片赛道资本市场在2026年初呈现火热景象 [7] - 天数智芯将于2026年1月8日登陆港交所 [7] - 百度旗下昆仑芯于1月2日公告已以秘密形式递表港交所 [7] - 燧原科技于1月1日公布完成上市辅导，最初于2024年8月开启辅导，后于2025年11月重新备案，辅导机构由中金公司变更为中信证券 [7] - 摩尔线程与沐曦股份则早在2025年底已先后登陆A股科创板 [7]