上市概况与市场反响 - 公司于2026年在港交所主板成功上市，成为当年港股首只上市新股，联席保荐人为中金公司、平安证券(香港)及中银国际 [2] - 香港公开发售部分反响火爆，吸引47.1万人认购，是过去一年港股市场中散户认购人数最多的新股 [2] - 本次IPO是香港上市规则18C章节实施以来募资规模最大的项目 [2] - 上市首日开盘股价大涨118.78%，报42.88港元/股，市值达到1011.53亿港元 [4] 业务与产品 - 公司开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供基础算力 [4] - 解决方案整合了自主研发的GPGPU硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，支持从云端到边缘的广泛AI模型训练与推理应用 [4] - 产品在大语言模型的预训练、后训练及推理方面拥有强大性能与高效能，形成高技术壁垒 [4] - 公司已开发出第一代GPGPU架构及两款芯片（BR106及BR110），并通过芯粒技术推出性能更高的BR166芯片产品 [5] - 下一代旗舰芯片BR20X计划于2026年商业化上市，其单卡运算能力、内存容量、互连带宽均大幅升级，并增强对FP8、FP4等数据格式的原生支持 [2] - 用于云训练及推理的BR30X及用于边缘推理的BR31X产品已进入初步研发阶段，预计2028年上市 [2] 技术研发与知识产权 - 公司的解决方案建立在五大支柱之上：自主研发的GPGPU架构、系统级芯片设计、硬件系统、软件平台及集群大规模部署优化 [12] - 核心技术涵盖GPGPU架构、SoC设计、硬件系统设计及软件技术 [7] - 研发团队核心成员包括首席技术官Zhou HONG（拥有近30年GPU设计经验）和首席运营官Linglan ZHANG（拥有逾23年半导体行业经验） [8][9] - 公司在约三年内成功将BR106从设计推向商业化，证明了世界一流的研发效率 [9] - 2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月的研发开支分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元、3.97亿元及5.72亿元，占同期总经营开支的79.8%、76.4%、73.7%、71.5%及79.1% [9] - 截至最后实际可行日期，公司在中国及海外拥有613项专利、40项著作权及16项集成电路布图设计，并正在申请972项专利 [9] 市场与客户 - 公司战略性地聚焦高算力需求重点行业，包括AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公共事业、金融科技及互联网领域 [12] - 2023年，公司的智能计算解决方案开始产生收入 [12] - 截至2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六个月，公司分别拥有14名及12名客户，贡献收入分别为3.37亿元及5890万元 [12] - 截至最后实际可行日期，公司拥有24份未完成的具有约束力的订单，总价值约为8.22亿元 [12] - 截至最后实际可行日期，公司已订立五份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为12.41亿元 [13] - 按2024年中国市场收入计，中国智能计算芯片市场前两大参与者合计占据94.4%的市场份额，其余市场相对分散 [13] - 预计2025年中国智能计算芯片市场规模将达到504亿美元，公司预期取得约0.2%的市场份额 [13] - 预计中国企业智能计算芯片的合并市场份额将从2024年的约20%增长至2029年的约60% [13] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的收入分别为50万元、6200万元、3.37亿元、3930万元、5890万元 [13] - 同期，公司分别录得毛利50万元、4740万元、1.79亿元、2790万元及1880万元，毛利率分别为100%、76.4%、53.2%、71.0%及31.9% [14] 募资与资金用途 - 本次IPO募集的资金净额中，约85%将用于研发投入，约5%用于商业化拓展，10%用作营运资金及一般公司用途 [2] - 具体用途包括：研发智能计算解决方案（硬件发展与软件平台开发升级）、商业化（扩大销售及营销部门、开展营销活动、设立技术支持团队）以及营运资金 [14] - 上市前，公司已完成数轮IPO前投资，募集资金总额超过人民币90亿元 [14] 行业背景与竞争格局 - AI的快速发展，特别是大语言模型与生成式AI的推动，使得企业对计算解决方案的需求日益增加 [5] - 公司的技术是支撑AI发展、推动通用人工智能进步的重要基础设施 [4] - 中国智能计算芯片市场头部高度集中，但其余分散的市场为参与者提供了扩大规模并脱颖而出的机会 [13]