政策核心内容 - 国家发展改革委与财政部发布通知，将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [1] - 政策支持个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品 [1] - 补贴标准为产品销售价格的15%，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴上限为1500元人民币 [1] - 国家已向地方提前下达2026年第一批支持消费品以旧换新资金计划，规模为625亿元人民币 [1] 政策影响与市场观点 - 花旗认为政策延续对大部分电商平台属利好，有助于抵消2026年上半年高基数的影响 [1] - 花旗指出，尽管2026年首批补贴规模为625亿元，且单件补贴上限和符合资格的家电类别少于2025年计划，但仍相信能提振消费情绪 [1] - 因较高基数和较小补贴规模，花旗认为新政策对电商平台的整体效用可能有限 [1] - 花旗提到智能眼镜产品被纳入补贴范围，但预计其采用率可能有限 [1] - 国投证券认为政策整体内容基本符合市场预期，有望刺激家电内销边际改善，并推动行业产品结构优化 [2] - 国投证券预计国内家电消费将保持稳健表现 [2] - 新政策有望推动家电行业向高端化、智能化、绿色化升级，带动产品结构优化 [2] 受益行业与公司分析 - 具有研发、渠道和品牌优势的白电、黑电企业将更受益于新政策 [2] - 大家电企业将更受益于补贴政策 [2] - 外销方面，中美贸易冲突趋于缓和，关税压力有望降低，且家电企业全球产能逐步释放，新兴市场持续贡献增量 [2] - 新闻提及的家电产业链相关港股公司包括：美的集团、海尔智家、海信家电、TCL电子、创维集团、小米集团-W [3]