事件概述 - 印度政府宣布自2月1日起对香烟按长度征收新消费税 导致烟草股在1月1日突然暴跌 行业龙头ITC股价下跌9.7% Godfrey Phillips India暴跌17% [1] - 新税将叠加在现行40%的商品和服务税之上 市场认为税负高于预期 导致不确定性上升和股价承压 [4][5] 政策细节 - 新消费税按香烟长度征收 每1000支税额为2050至8500卢比 约合22.82至94.60美元 [4] - 对于75~85毫米的香烟 此次税负相当于整体成本上升22%~28% 长度超过75毫米的香烟约占ITC销量的16% 受此影响每支香烟价格可能上调2至3卢比 [4] - 印度财政部表示 让香烟保持“足够昂贵”的税收框架是抑制使用、减轻公共卫生系统压力的最有效手段之一 [6] 市场与行业影响 - ITC是Nifty 50指数当天跌幅最大的成份股 并带动快消品指数下跌3.2% [4] - 卷烟业务贡献了ITC超过40%的营收 税负上调可能拖累其销量 公司可能需要至少上调15%的价格才能把整体影响转嫁给消费者 [5] - 印度烟草使用者超过2.53亿人 规模居全球第二 政府预计烟草相关疾病带来的经济负担将超过每年2.4万亿卢比 约267亿美元 [5] 政府背景与意图 - 印度政府近年来持续采取措施抑制烟草消费 包括扩大警示标签、定期调整税负 防止“罪恶商品”变得更便宜、更容易获得 [4][5] - 此次针对烟草制品与香烟的40%商品和服务税也将自2月1日起生效 旨在对冲印度政府9月对多类商品实施大范围减税所带来的财政收入缺口 [5] - 政府认为提高此类产品税负不会助长走私或灰色市场扩张 [6]