伦敦金属交易所期铜市场表现 - 2025年12月31日，LME三个月期铜收盘下跌135.5美元或1.08%，收报每吨12,423.0美元，部分投资者在流动性稀少的情况下获利了结[1] - 期铜价格在当周早些时候曾创下每吨12,960美元的纪录新高[1] - 2025年全年，期铜累计大幅上涨41.7%，创下16年来的最大年度涨幅[1][3] 基本金属价格涨跌情况 - 2025年12月31日，LME其他基本金属涨跌互现：三个月期铝上涨15.00美元或0.50%，收报每吨2,995.00美元；三个月期锌下跌6.50美元或0.21%，收报每吨3,117.50美元；三个月期铅上涨1.00美元或0.05%，收报每吨2,011.00美元[2] - 三个月期镍下跌182.00美元或1.08%，收报每吨16,646.00美元；三个月期锡下跌1,398.00美元或3.33%，收报每吨40,556.00美元[2] 铜价上涨驱动因素分析 - 供应端扰动是推动铜价上涨的关键因素，智利11月铜产量同比下滑7.18%，至451,815吨，矿场活动受扰加剧了市场对供应紧张的担忧[3][4] - 美元趋弱使得以美元计价的铜对持有其他货币的投资者而言更具吸引力[3] - 市场预期人工智能热潮和全球能源转型将推动铜需求大增，由此带动的投机性买盘也支撑了价格上涨[3] 市场结构与政策影响 - 分析师预计，在美国于2026年中期就关税政策作出决定之前，芝商所(CME)相对于LME的溢价将继续吸引铜流入美国库存，从而使传统消费中心的供应趋紧[3] - 2025年的市场动荡部分源于市场应对美国前总统特朗普的关税政策、美国对铝加征进口关税，并威胁从2027年起对铜加征关税[3] - 专家观点认为，由套利驱动的铜库存流动主要受制于难以预测的美国政策，短期内趋势不会很快逆转[3] 需求前景与季节性因素 - 全球最大金属消费国中国的需求仍高于预期，2025年1-11月铜进口量同比仅下降3%[3] - 季节性因素预计将为铜价提供短期支撑，第一季度往往支持工业周期，在夏季来临之前会大量补充库存[3] 其他金属市场动态 - 三个月期镍在2025年全年累计上涨8.6%，为自2023年以来首度录得年度上涨，主要驱动因素是印尼政府计划削减2026年矿业出口配额以支撑价格[4] - LME指数在2025年以2022年初以来的最高水平收官[3]