港股通标的调整概况 - 2026年第一批港股通标的调整已确定，南向资金作为重要市场力量，其配置方向对个股流动性和估值有显著影响 [1] - 当前港股通纳入门槛已升至93.17亿港元，剔除门槛为60.5亿港元 [2] - 共有44家公司符合纳入标准，24家公司面临剔除风险，市值与流动性是决定纳入或剔除的核心指标 [2] - 6月与12月是上市公司争取纳入港股通的关键窗口期 [2] 符合纳入标准的公司名单 - 共有44家公司符合港股通纳入标准，涵盖金融、科技、医药等多个领域 [2] - 符合纳入标准的公司平均市值达143.77亿港元，中位数为126.13亿港元 [2] - 纳入公司分为三种类型：普通纳入（40家）、A+H纳入（2家）、同股不同权纳入（2家） [2] - 普通纳入公司的市值范围在93.23亿港元至381.41亿港元之间，典型代表包括不同集团、经纬天地、OSL集团 [2] - A+H纳入公司的市值范围在10.35亿港元至21.68亿港元之间，典型代表为南华期货股份和纳芯微 [2] - 同股不同权纳入公司的市值范围在228.39亿港元至251.51亿港元之间，典型代表为极智嘉-W和滴普科技 [2] - 部分具体纳入公司及其市值包括：维立志博（94.62亿港元）、希迪智驾（97.41亿港元）、西普尼（98.06亿港元）、威胜控股（98.581亿港元）、长风药业（99.23亿港元）、科济药业-B（99.67亿港元）、海西新药（99.68亿港元）、卓越睿新（100.57亿港元）、轩竹生物-B（101.7亿港元）、康臣药业（101.71亿港元）、劲方医药-B（101.87亿港元）、派格生物医（107.37亿港元）、宝济药业-B（111.92亿港元） [4] - 其他纳入公司及其市值包括：诺比侃（112.78亿港元）、挚达科技（118.65亿港元）、灵宝黄金（124.14亿港元）、赤子城科技（125.82亿港元）、耀才证券金融（126.44亿港元）、迅策（129.49亿港元）、博泰车联责（129.58亿港元）、聚水潭（132亿港元）、中慧生物-B（132.45亿港元）、轻松健康（132.9亿港元）、国富量子（135.55亿港元）、健康160（152.2亿港元）、五一视界（153.44亿港元）、果下科技（154.65亿港元） [5] - 其余纳入公司及其市值包括：佳鑫国际资源（161.4亿港元）、HASHKEY（162.25亿港元）、卧安机器（164.11亿港元）、英智能（167.11亿港元）、图达通（173.27亿港元）、乐舒适（189.74亿港元）、极智嘉-W（228.39亿港元）、滴普科技（251.51亿港元）、禾赛-W（222.21亿港元）、创新实业（365.95亿港元）、京东工业（373.1亿港元）、小马智行-W（381.41亿港元） [6] 面临剔除风险的公司 - 有24家现有港股通公司因市值不达标面临剔除风险 [7] - 这些面临剔除风险的公司平均市值仅为50.94亿港元，全部低于60.5亿港元的剔除门槛 [7] - 面临剔除公司的市值范围在23.15亿港元至60.27亿港元之间，典型公司包括友宝在线、汽车街、昊天国际建投等 [7] 港股通纳入与剔除规则 - 港股通标的调整是一套综合考量市值、流动性与市场结构的复杂体系，理解规则有助于预判调整和发现机会 [7] - 核心规则是市值门槛动态调整，截至2025年12月31日，实际纳入门槛为92.17亿港元，剔除门槛为60.27亿港元 [8] - 市值门槛并非固定，而是根据恒生综合指数成分股的市值分布动态调整 [8] - 市值计算采用过去12个月的日均市值，以避免短期股价波动的干扰，新上市公司则有特殊的时间分段规则 [8] 市值覆盖率规则 - 市值覆盖率是决定纳入的关键指标，其计算以过去12个月日均市值为基础 [9] - 计算逻辑为：将所有候选股票按日均市值从高到低排序，计算累计市值，累计市值占全市场总市值的比例即为市值覆盖率 [10] 流动性要求 - 除市值外，流动性是另一项核心考核指标，具体通过“成交量流通比率”衡量 [10] - 对于上市时间不足6个月的公司，要求所有已交易月份均满足成交量流通比率0.05%，最多允许2个月不达标，且最近6个月仅允许1个月不达标 [10] - 对于上市时间6个月以上的公司，要求过去12个月整体满足成交量流通比率要求 [10] - 维持日均万分之五左右的换手率是保住港股通资格的关键，特别是当市值接近门槛时，流动性达标与否至关重要 [10] 调整频率与快速纳入机制 - 港股通标的调整采用一年四次的定期调整机制，分为两次大规模调整（3月和9月）和两次小调整（6月和12月） [11] - 数据截止日为每年的6月30日和12月31日，这是上市公司争取纳入港股通的关键时间窗口 [11] - 对于新股，设有快速纳入机制，分为季度快速纳入和特别快速纳入两类 [12] - 季度快速纳入适用于在第一或第三季度上市，且符合恒生大型股/中型股指数市值要求的公司，分别在6月或12月的首个周五定期调整日被纳入，次周周一生效 [12] - 特别快速纳入适用于首日收市市值排名恒生综合指数现有成分股前10%的新股，在上市后第10个交易日收市后被纳入 [12] - A+H股不适用快速纳入机制，其H股在价格稳定期结束且对应A股上市满10个交易日后，可自动纳入港股通 [12]