行业趋势：从“降本”到“提价”与“反内卷” - 光伏行业历经两年多“内卷”煎熬后，在2025年底迎来积极变化，2026年的关键词是“提价” [2] - 行业展现出坚定的“反内卷”决心，龙头企业可能用价格替代出货量，推动新一轮自律协议 [3] - 天合光能董事长在新年致辞中强调，2026年要进一步提升“反内卷”成效，推进行业自律，实现以需定产，并深化上下游协同以提升行业整体利润 [3] 价格动态：产业链价格全面回升 - 2025年12月17日起，受大宗商品白银和硅料价格上涨以及组件厂控量减产影响，光伏组件价格开始连续回升 [2] - 龙头组件厂高管明确表态，未来组件价格肯定会上涨 [2] - 硅料价格已上涨至约5.2万元/吨，但仍低于多晶硅产能整合收购计划的目标价6.5万元/吨至7万元/吨，部分业内人士期望价格可涨至8万元/吨 [2] - 业内预计，若组件企业想在2026年实现盈利，组件价格甚至需要涨到1元/瓦 [3] 供给侧调整：产能整合与效率升级 - 2025年12月10日，“光和谦成公司”作为多晶硅产能整合收购平台注册成立，计划收购并关停硅料产能，以控制行业总产能并推动硅料价格上涨 [2] - 硅料收储企业可能以比2025年年中传言方案更高的资金量进行收储，但收储产能数量可能略低于预期 [3] - 组件环节正以转换效率为标准进行产能汰换，例如华能集团招投标中，组件转换效率小于22%的标段被取消，更多份额分配给了转换效率在23.8%以上的标段 [3] 政策影响：136号文重塑利润分配与装机节奏 - 2025年发布的136号文重塑了产业链利润分配方式，政策要求光伏电站在电力市场竞价上网，消纳成本从电网转移给了光伏电站 [4] - 政策变动导致2025年光伏新增装机呈现“脉冲式”增长，大量集中在4月、5月，下半年新增装机量下滑 [4] - 此情况与2018年“531新政”后相似，均因消纳成本转移导致当年新增装机迅速下滑 [4] - 历史经验显示行业能走出新商业模式，例如2019年新增装机30.11GW同比下降31.6%后，2020年新增装机48.2GW重新超过了2018年水平 [4] 下游市场：挑战与机遇并存 - 终端市场对“反内卷”带来的成本增长消化能力有待观察，2025年12月以来高价资源成交量较少，行业库存存在上升趋势 [3] - 随着各省机制电价陆续出台，部分省份竞价结果与燃煤标杆电价趋近，从2025年10月开始，许多光伏开发商重新投入光伏电站开发 [5] - 行业建议开发商挖掘国内存量用电绿色化潜力（如制造业、能源矿业），推进用能电气化，推广绿氢/氨/醇应用，并发挥光伏电站在生态修复等方面的多元价值 [5] - 在海外市场，建议注重解决当地能源安全与用电刚需，推动无电社区和海外工业园区的低成本供电 [5]