公募基金费率改革全面落地 - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，标志着公募基金行业三阶段费率改革工作全面平稳落地 [1] - 第三阶段改革预计每年为投资者让利约300亿元，三个阶段全部完成后预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公共基金综合费率水平下降约20% [1][13] - 改革旨在降低投资者成本、重塑行业生态，推动行业从“重规模”向“重回报”的长期价值导向转型 [1][13] 改革核心举措与直接让利 - 核心围绕六大举措让利投资者，包括调降认购费、申购费、销售服务费，优化赎回安排，鼓励长期持有，坚持权益类基金发展导向，强化费用规范，建立直销服务平台 [3][4] - 明确各类产品费率上限：主动偏股型基金认（申）购费不高于0.8%，其他混合型基金不高于0.5%，指数型与债券型基金不高于0.3% [4] - 销售服务费上限：主动偏股及混合型基金不高于0.4%/年，指数型与债券型基金不高于0.2%/年，货币基金不高于0.15%/年 [4] - 全行业销售费用整体降幅达34%，预计每年为投资者节省约300亿元 [4] - 举例说明让利：货币基金销售服务费从0.25%/年降至0.15%/年，投资者持有10000元每年成本从25元降至15元；主动偏股型基金认购费从1.5%降至0.8%，投资者认购10000元成本从150元降至80元 [5] 引导长期投资与优化行业生态 - 赎回费全额计入基金财产，使销售机构收入与投资者短期“赎旧买新”行为脱钩 [7] - 非货币市场基金持有满一年即免收销售服务费，降低长期投资成本 [3][7] - 维持客户维护费占管理费比例不超50%的上限，激励销售机构提升个人投资者服务 [7] - 对向机构投资者销售权益类与非权益类基金的客户维护费上限进行差别化安排，引导行业力量聚焦提升权益类基金竞争力 [7][8] - 建立行业直销服务平台（FISP），为基金管理人直销业务降本、增效、控风险 [4][8] 规则优化与针对性安排 - 正式稿在征求意见稿基础上优化，细化了产品分类标准与费率上限 [10] - 针对债券型基金：个人投资者持有满7日免赎回费，机构投资者需持有满30日，旨在保护个人投资者并引导机构长期持有，同时配套规范定制债基等措施筑牢债市防线 [10] - 针对指数型基金：允许管理人对个人投资者持有满7日的赎回费进行灵活安排，以鼓励发展和便利投资者 [10] - 明确规范资金利息归属、投顾收费、份额公平对待等长期模糊地带，构建更公平、透明、可持续的行业生态 [11] 费率改革历程与影响 - 第一阶段改革（2023年7月启动）调降管理费和托管费，每年让利约140亿元 [13] - 第二阶段改革调降证券交易佣金费率，每年让利约68亿元 [13] - 第三阶段改革针对销售环节费率，每年让利约300亿元，三个阶段合计每年节省投资者成本510亿元 [1][13] - 改革压缩“流量费”空间，引导销售机构转向陪伴客户、提升保有及回报的长期健康模式 [11] - 行业未来发展将更依赖“质量提升”，围绕为投资者创造价值核心，在产品创新、投研深耕、客户服务上持续发力 [13]