市场现状与展望 - 2025年市场波动剧烈，主要加密货币交易价格远低于其历史最高点，市场恐惧与贪婪指数已连续数十日处于极端状态[1] - 尽管市场环境动荡，但知名加密货币领域的重要人物对2026年持谨慎乐观态度[1] BlackRock观点：稳定币成为金融基础设施 - 公司将数字资产（尤其是稳定币）定位为支付、结算和流动性的金融基础设施，而非纯粹的投机工具[2] - 美元锚定代币在跨境转账和资金流中的作用日益成熟，加密货币最持久的增长在于与传统金融互通的底层设施[2] - 稳定币正成为连接传统金融与数字流动性的桥梁，不再是小众产品[3] Grayscale观点：比特币将在2026年上半年创新高 - 公司预测比特币将在2026年上半年创下历史新高[4] - 推动因素包括更清晰的美国政策、不断增长的机构需求，以及随着宏观流动性和监管成为主导，简单的四年减半周期影响力减弱[4] - 机构正越来越多地将比特币视为可配置的投资组合资产，预计2026年估值将上升[4] Coinbase观点：市场结构定义未来 - 公司认为2026年将由市场结构而非市场叙事来定义[5] - 永续期货将成为价格发现的核心，并占据大部分交易量，2025年末的杠杆重置被视为结构性调整而非市场撤退[5][6] - 预测市场将成为信息和风险转移的可信场所，公司计划自身也进军该领域[5][6] - 稳定币和支付将成为加密货币最持久的现实世界用例，公司预测稳定币市值到2028年将达到约1.2万亿美元[6] Galaxy观点：现实世界应用与资产代币化 - 与BlackRock类似，公司关注现实世界用例，预测稳定币处理量将超过美国自动清算所系统，并成为核心支付基础设施[5] - 代币化资产预计将进入主流抵押品和资本市场[5] - 公链将重新思考价值捕获，至少有一条第一层区块链可能将创收应用纳入其协议，以滋养其原生代币[5]