交易概述 - 盐湖股份拟以46.05亿元现金收购控股股东中国盐湖工业集团有限公司持有的五矿盐湖有限公司51%股权 交易完成后 五矿盐湖将成为公司的控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 该交易旨在解决实控人中国五矿旗下盐湖资源开发企业之间的同业竞争问题 符合中国五矿在2024年作出的避免同业竞争承诺 [1][2] 交易细节与评估 - 根据资产基础法评估 五矿盐湖所有者权益账面价值为19.96亿元 评估值为90.3亿元 增值70.34亿元 增值率为352.42% [2] - 由于交易对手方为控股股东 本次交易构成关联交易 [2] - 中国盐湖承诺五矿盐湖在2026年至2028年可实现的净利润分别不低于6.68亿元 6.92亿元和7.45亿元 若未达承诺 中国盐湖将给予现金补偿 [3] 五矿盐湖业务与财务 - 五矿盐湖主要产品为碳酸锂 磷酸锂 氢氧化锂和氯化钾 [3] - 2024年及2025年前8个月 五矿盐湖分别实现营收20.84亿元和7.98亿元 分别实现净利润6.9亿元和3.16亿元 [3] - 公司主要通过位于柴达木盆地的一里坪盐湖从事资源开发 截至2024年末 其氯化锂保有资源量为164.59万吨 氯化钾保有资源量为1463.11万吨 [5] - 公司已建成产能包括：碳酸锂1.5万吨/年 磷酸锂0.2万吨/年 氢氧化锂0.1万吨/年及钾肥30万吨/年 [5] 对盐湖股份的影响 - 收购完成后 盐湖股份碳酸锂总产能有望达到8.5万吨/年 行业龙头地位将得到进一步巩固 [5] - 公司资源版图将得到扩容 行业话语权预计将大幅提升 [4][6] - 盐湖提锂具有相对低廉的成本优势 结合中国五矿强大的资源优势 公司“强者恒强”的形象凸显 [6] 行业背景与公司展望 - 中国盐湖工业集团有限公司由盐湖股份 青海汇信 五矿盐湖三家企业组成 员工15000余人 注册资本100亿元 中国五矿持股53% [2] - 中国盐湖旗下青海汇信的2万吨/年碳酸锂项目已于2025年6月正式投产 总投资22.9亿元 产品符合动力电池级标准 [5] - 盐湖股份对碳酸锂行业前景持坚定乐观态度 认为需求增长核心驱动力来自新能源汽车产业的持续扩容与渗透率提升 以及储能领域规模化发展带来的增量需求 [6]