市场行情回顾 - 2025年12月29日，伦敦现货白银开盘冲击84美元/盎司的历史新高后大幅下跌，日内一度较最高点狂泻约16%，收盘跌幅为9.08% [1] - 当日贵金属板块普遍下跌，广期所铂、钯主力合约均冲高回落并一度触及跌停，伦敦现货黄金收报4331.35美元/盎司，下跌4.44% [1] - 12月30日，伦敦金与伦敦银价格企稳回升 [1] 行情异动原因分析 - 市场交易拥挤度过高，截至12月26日沪银年内涨幅达140.6%，金银比下探至55的历史低位，短期获利盘丰厚导致多头踩踏 [2] - 临近年底，以基金公司为代表的金融机构面临结算压力，部分机构选择在高位获利了结，对价格形成压制 [2] - 芝商所于12月29日收盘后全面上调黄金、白银等金属期货的履约保证金，降低了杠杆倍数上限，部分机构因来不及筹足现金而选择减持合约 [4] - 假期临近导致市场交易员减少、流动性相对不足，缺乏足够买方力量护盘，可能引发做空机构趁机沽空 [2] - 黄金急挫可能与大型机构在期货市场进行“移仓换月”操作有关，通过抛售现货及期货合约来套现应对保证金压力并压低换仓成本 [3] 机构观点与后市展望 - 短期贵金属高波动或将持续，白银、铂金及钯金因流动性与市场容量受限，面临的调整幅度可能较大，而黄金与有色金属跌幅预计相对可控并有望率先企稳 [5] - 本次黄金调整周期可能持续2周至3周，可关注4300美元/盎司、4200美元/盎司和4100美元/盎司支撑提供的加仓机会 [5] - 美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属“长牛”基础依然稳固，若黄金出现深度调整（如回调幅度达10%以上）将成为极佳的逢低配置窗口 [5] - 未来相当长时期，黄金仍是资产配置中不可或缺的一环，增配黄金可起到增厚年化收益率和降低最大回撤的双重作用 [6] - 瑞银最新预计，金价将在2026年前三个季度提升至5000美元/盎司，到2026年底将小幅下跌至4800美元/盎司 [6]