瑞士经济前景 - 瑞士2025年12月KOF经济领先指标上升1.7点至103.4，达到自2024年9月以来最高水平，超出市场预期的101.4，显示2026年初经济前景高于平均水平 [1] - 经济前景略有好转，主要由于美国关税降低及全球形势略有改善 [1] - 瑞士政府此前下修2026年经济增长预测，美国高关税是主因，预计2025年增长1.3%，2026年增长0.9% [1] - 近期整体贸易不确定性有所缓解，海外扩张性财政政策利好瑞士经济并有助于出口，使前景温和向好 [1] 行业表现与结构 - 积极趋势在生产侧尤为明显，制造业相关指标组合显示出向好前景 [1] - 私人消费和国外需求相关的指标组合则仍面临压力 [1] - 在生产性行业（制造业和建筑业）内部，多数子指标如就业前景、中间产品库存以及总体经营状况都呈现积极发展 [1] - 生产活动及订单积压相关的子指标正在走弱 [1] - 食品饮料生产商以及化工和制药行业的子指标表现疲软，使整体乐观前景略显受限 [1] 货币政策与汇率 - 考虑到经济前景以及持续的低通胀，瑞士央行维持政策利率在0%不变，这是主要央行中最低的利率 [2] - 此前的高关税损害经济增长，而贸易动荡期间避险资金流入推高瑞郎汇率，使进口商品更便宜，进一步压低了通胀 [2]