加密货币股票交易表现分化 - 2025年加密货币股票交易分为三大阵营 表现差异取决于公司是运营方还是仅持有代币[1] - 运营方（如比特币矿工）因与大型科技公司达成人工智能交易而成为赢家 股价上涨200%至300%[1] - 数字资产交易所（如Coinbase、eToro、Bullish）表现不佳 股价均为下跌[2] - 夏季最热门的交易策略——公司持有数十亿特定代币作为数字资产储备——已彻底崩溃 相关策略下跌近50%[3] 运营方（比特币矿工）的成功转型 - 比特币矿工（如Iris Energy、Cipher、Hut 8）与微软和亚马逊达成了价值数十亿美元的人工智能交易[1] - 这些公司已转型为高性能计算基础设施提供商 不再需要比特币价格达到10万美元才能盈利[2] - 此类基础设施投资成为2025年表现最佳的加密货币股票交易[1][2] 数字资产交易所的困境与转型 - 主要数字资产交易所（Coinbase、eToro、Bullish）股价均处于下跌状态[2] - Robinhood是例外 年内股价上涨200%[3] - 受此影响 Coinbase正遵循Robinhood的策略 向股票和预测市场等领域扩张 试图打造全能型应用[3] 数字资产储备策略的崩溃 - 持有大量特定代币作为公司储备的策略在夏季后彻底失败 整体下跌近50%[3] - 具体公司表现：Mara Holdings下跌45% 自称拥有全球最大以太坊储备的Tomley's Bit Mine Immersion从峰值下跌80%[4] - Peter Thiel支持的ETHZilla从超过100美元暴跌至5美元[4] 潜在的指数重新分类风险 - MSCI正在考虑是否将持有加密货币的公司重新分类为投资基金 并将其从指数中剔除[4] - 最终决定预计在2026年做出[4] - 若重新分类 跟踪该基准的被动指数基金可能被迫抛售 对这些储备型公司构成实际的流动性风险[4] 加密货币公司上市活动与前景 - 2025年有多家数字资产交易所和关联公司上市 包括Bullish、eToro以及美元稳定币公司Circle[5] - Circle因其在美国拥有其他公司（如Tether）所不具备的众多监管批准而受到关注[5] - 许多数字资产储备公司通过反向并购上市 即利用纳斯达克上不活跃的壳公司作为载体上市并托管如Solana等代币[5] - 随着加密货币交易热度下降 公司上市的动力已不如年初 尽管仍有其他上市申请在推进中[6]