上市概况与市场反响 - 公司于12月30日在香港交易所主板上市，成为“AI具身家庭机器人”第一股，午间休盘时市值突破164亿港元 [1] - 香港公开发售获约254.5倍认购，国际发售获约8.9倍认购，市场认购火爆 [1] - 基石投资者合共认购金额超过7亿港元，占总发售规模的比例超42% [3] 核心团队与股东背景 - 核心管理团队联合创始人、董事长兼CEO李志晨与联合创始人兼CTO潘阳源自哈尔滨工业大学，大学期间即获多项国内外荣誉 [3] - “大疆教父”李泽湘教授与高秉强教授是公司早期投资人及非执行董事 [3] - 股东阵容包括高瓴、源码、Brizan、Ventech、达晨、国调等国内外顶尖投资机构 [3] 财务业绩与增长质量 - 近三年营收复合增长率达49%，显著高于同业平均水平 [4] - 2024年收入6.1亿元，毛利率高达51.7%，2025年上半年毛利率持续攀升至54.2%，稳居赛道首位 [4] - 近三年DTC渠道营收复合增长率73.3%，其中自营独立站复合增长率高达108% [4] - DTC渠道占总营收比例已接近五成 [4] 市场布局与渠道网络 - 销售网络覆盖全球90多个国家及地区 [4] - 在日本市场连续三年零售额排名第一，欧洲市场收入复合增长率超68% [4] - 日本、欧洲、北美是公司三大核心持续高增长市场 [4] 技术研发实力 - 自主掌握AI机器视觉控制技术、机器人定位与环境构建技术、分布式神经控制网络技术三大AI具身核心技术 [6] - 研发人员占员工总数（剔除装配线工人）的比例超过50% [6] - 2022年至2024年研发开支复合增长率达34.7%，研发投入占收入的比例约20% [6] - 累计拥有311项全球注册专利，含56项发明专利，被评为国家级专精特新重点“小巨人”企业 [6] 产品布局与增长曲线 - 已构建“稳定基本盘+双增长曲线”的立体产品布局 [6] - 第一曲线（稳定基本盘）：以增强型执行机器人、感知与决策系统为核心的家庭场景产品矩阵，覆盖智能操控、家务劳动、养老护理等广泛场景 [6] - 为全球超356万名SwitchBot App注册用户提供核心服务，连接设备超1100万台，超半数用户连接两款及以上产品 [6] - 第二增长曲线：包括运动机器人与陪伴机器人 [7] - 运动机器人以全球首款AI网球机器人Acemate为代表，是唯一登上美国《时代》杂志“2025年度最佳发明”榜单的运动机器人 [7] - 陪伴机器人以全球首款本地部署大模型的AI陪伴机器人Kata Friends为代表，在柏林IFA展会上获得两项创新大奖 [7] - 第三增长曲线：已布局人形家务机器人，计划于2026年1月推出首款产品H1，聚焦高频家务场景 [7] 募资用途与未来战略 - 本次上市募集资金约66.5%将用于持续提升研发能力，开发关键技术和产品，并建设高标准的机器人数据采集工厂 [9] - 研发重点包括机器人定位技术、AI机器视觉控制技术、边缘计算技术及基于VLA模型的人形家务机器人技术 [9] - 未来将持续深化“技术创新+场景深耕”双轮驱动策略，强化研发与产品组合、拓展多元客户群、推进策略性收购与投资 [9]