美欧能源贸易协议的执行情况与市场现实 - 2025年7月27日达成的美欧政治协议不具有法律约束力，其中包含欧盟在未来三年内采购价值7500亿美元美国能源产品的意向[1][3] - 协议签署后的四个月（9月至12月），欧盟从美国进口的石油和天然气总支出为296亿美元，同比减少了7%[1] - 尽管自8月贸易协议达成后欧盟购买的美国液化天然气数量增加，但由于油气价格下跌，进口总价值出现下降[1] 协议目标与当前贸易规模的巨大差距 - 欧盟当前从美国的年度能源进口额约为737亿美元，以此推算2026至2028年三年进口额仅为2211亿美元，不及7500亿美元承诺目标的三分之一[4] - 2024年，美国对欧盟的能源出口总额为760亿美元（包括石油、液化天然气和煤炭），而美国全球能源出口总额为3180亿美元[5] - 要达到协议目标，美国对欧盟的液化天然气出口价值需要增加六倍，或者美国石油供应需完全转向欧盟[6] 价格与市场基本面分析 - 要实现7500亿美元的贸易目标，天然气价格需在2028年上涨至每百万英热单位37.3美元，但当前市场价格约为10美元/百万英热单位，市场对2028年的期货价格预期仅为8.2美元/百万英热单位[6] - 市场预计未来几年天然气将供过于求，价格面临下行压力，原因包括美国、卡塔尔和加拿大等国产能计划增产[6] - 牛津经济研究院预测，由于液化天然气供应增加，2026年欧洲荷兰TTF基准天然气价格将比2025年水平下降15%，平均价格预计为10.27美元/百万英热单位[7] 基础设施与产能限制 - 欧盟和美国均缺乏足够的进出口基础设施（如储罐和再气化系统），无法显著扩大能源贸易[8] - 未来欧盟需要将进口能力提高50%以上，而美国则需要将其出口能力提高一倍以上，才能履行协议设想的贸易规模[8] - 要将进口量提高到目标水平，需要美国液化天然气产能的扩张规模远超2030年之前的计划，预计需要2500亿美元投资，被认为不可行[8] 行业需求与增长展望 - 全球液化天然气供应的增长仍是天然气市场展望的核心，预计将缓解欧洲和亚洲进口地区的天然气价格，并对美国价格构成压力[1] - 预计明年全球天然气需求将增长1.4%，大部分增长来自亚洲，发达市场需求增长因工业放缓和可再生能源占比提高而较为缓慢[9] - 全球天然气消费量预计将持续增长到2030年之后[9]