智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，预计哔哩哔哩-W(09626)25-27年实现总收入 299.60/326.20/353.21亿元，同比+12%/+9%/+8%;实现经调整净利润为22.57/32.56/43.25亿元，26/27年同 比+44%/+33%。可比公司25年动态PE平均数为26x。公司商业化处于提速期，此外，AI有望进一步提升 内容创作效率以及丰富商业化手段，对公司广告和游戏业务影响深刻，首次覆盖，给予"增持"评级。 中泰证券主要观点如下： 一、哔哩哔哩：国内IP生态平台，内容与社区运营双轮驱动 (1)AI：花生AI助力内容生产，优化投放助推eCPM。AI一方面通过AIGC助力内容生产提质增效进而提 升流量(DAU和人均VV)。2025年4季度，B站测试的AIGC工具"花生"正式上线，定位为视频创作工具。 AI不仅降低了专业创作的门槛，让非专业人士也能参与到内容创作中来，而且极大地丰富了内容供给 的多样性和创新性。另一方面通过精准投放撬动eCPM提升。2025年，B站商业化迎来升级， InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力，为不同营销 ...