造成这场年末"贵金属风暴"的因素有很多。其中一个主要原因是交易所收紧了监管。芝加哥商品交易所 （CME）突然将白银期货交易的保证金要求提高了13.6%。这立即推高了杠杆交易的成本，引发了一波 程序性止损单和强制平仓，导致多米诺骨牌效应式的抛售。与此同时，年末获利回吐的集中需求，加上 2025年白银价格的惊人上涨预期使投资者能够获得可观的收益，以及即将到来的新年假期——届时基金 也希望获利了结并退出市场——进一步加剧了下跌的势头。此外，彭博商品指数中白银权重即将下调、 评级下调引发的节前抛售潮、埃隆·马斯克"白银价格高企正在摧毁光伏产业"的言论，以及节前交易量 低迷导致的市场波动加剧，所有这些因素共同促成了此次白银价格暴跌的"完美风暴"。值得注意的是， 尽管此次暴跌幅度巨大，但与1980年纯粹出于投机目的的"白银星期四"暴跌有着本质区别。白银目前兼 具金融属性和显著的工业需求。全球对白银的需求在光伏、人工智能数据中心和电动汽车等领域依然强 劲。预计到2025年，光伏系统对白银的需求将以每年40%的速度增长。市场已连续五年面临供应短缺， 伦敦金银市场协会（LBMA）的自由交易白银持有量已跌至历史低点。机构投资者普 ...