国金证券近日发布建材建筑新材料2026年年度策略报告：根据卓创数据，预计2025年水泥地产、基建、 农村需求占比分别为30%、50%、20%。变量取决于基建（化债力度+"十五五"新建）和地产，亟需供给 端出清去平衡。产能端查超产、产能置换政策有望推动供给端边际改善。行业低点出现在24M4-5，我 们预计未来供给有序退出、供需关系小幅缓步改善。 以下为研究报告摘要： 2025年板块回顾 结构性亮点让建材行业在2025年保持较高的投资吸引力，虽然传统内需地产和基建继续承压。股价和报 表表现双突出的是玻纤子板块，而消费建材、水泥、玻璃预计2025年整体收入同比下行。对应到板块涨 幅，相对收益明显的包括玻纤、水泥出海、零售消费建材龙头。细分行业景气有较强持续性，因此AI 电子布、海外建材、风电纱、内需家具厂/农村渠道、运河、反内卷、分红、培育第二曲线、兼并收购 等赛道/行为有望在2026年得到优先关注，但同样存在2024年关注度较高、2025年衰减的细分方向，例 如煤化工、民爆，因此当下的2026年展望更多基于静态信息及判断，更多需要我们时刻关注市场动向。 水泥：产能约束从被动走向主动，水泥出海加速 需求端水泥总量承 ...