文章核心观点 - 美国正经历一场覆盖面罕见、横跨多个行业的破产潮，其特点是分散性而非集中于单一行业，这种现象被描述为“极不寻常，甚至令人震惊”[1][2] - 高通胀、高利率及现行贸易政策（关税）被企业视为破产主因，这些因素导致成本飙升、利润压缩，加速了弱势企业的淘汰[3][6] - 尽管宏观经济数据（如GDP增长）表现亮眼，但增长主要由高收入消费者和AI等领域投资驱动，未能均匀惠及各行业，与实体企业的困境形成结构性背离[7] 制造业与工业部门 - 工业部门（包括制造、建筑和运输）是受冲击最严重的领域，2025年前11个月共有110家大型公司申请破产，位居各行业之首[2] - 截至2025年11月，美国已有至少717家大型公司申请破产，比2024年同期增长约14%，为2010年以来最高水平[2] - 供应链受阻与进口成本飙升使依赖海外原材料的企业承受数十年来最严厉的关税冲击，截至11月的一年内，美国制造业岗位减少了超7万个[3] 消费品与零售行业 - 面向消费者的“非必需”服务或产品企业（如家居、时尚）构成第二大破产群体，因消费者在通胀压力下捂紧钱包，优先保障刚性支出[4] - 密歇根大学消费者信心指数2025年11月同比下滑约28%，直接冲击零售行业[4] - 具体案例包括饰品品牌Claire's于8月申请破产保护并关闭数百家门店，布料与手工连锁巨头Joann也因价格战等原因宣告关门[4] 企业面临的成本与定价压力 - 许多企业通过“消化新增成本”来维持售价，11月年化通胀率2.7%低于预期背后是利润空间的极度压缩[6] - 贸易战令依赖进口的企业承压，由于担心消费者反感，它们不愿大幅提价，导致财务状况脆弱的企业加速出局[6] - 拥有定价权的企业可将成本转嫁，而其他企业则可能倒闭[6] 小型企业与整体破产趋势 - 越来越多小型企业加入破产行列，截至12月中旬，今年小公司累计提交破产申请已超过2300起，同比增长近10%[6] - 本轮破产浪潮具有“分散性”特点，横跨制造、零售、交通、能源、医疗、食品与酒类消费等多个领域，与过去具有明显“行业黏性”的倒闭潮不同[1][2] 宏观经济背景与未来展望 - 2025年第三季度美国经济年化增长率达到4.3%，创两年来新高，贸易逆差据称减少60%[7] - 宏观经济增长主要由高收入消费者支出和企业对人工智能等领域的投入推动，并未均匀惠及各行业[7] - 专家警告，若关税政策频繁调整、利率高企及地缘政治不确定性持续，2026年企业和家庭仍将面临结构性压力，可能出现更多破产案例[7] - 据求职网站Indeed预计，2026年将几乎看不到任何就业增长，66%的受访CEO计划在2026年减少或维持现有员工人数，失业率预计保持在4.6%左右[7]