行业整体表现与规模 - 2025年中国保险业总资产突破40万亿元大关，截至10月末达到40.59万亿元，较年初增加4.68万亿元，增幅13.03% [2] - 保险资金运用规模持续增长，截至2025年9月末，资金运用余额突破37万亿元 [2] - A股5家上市险企市值合计超过3.3万亿元，较年初增长逾7000亿元，增幅近三成 [3] 公司财务与股价表现 - 2025年前三季度，A股5家上市险企合计实现归母净利润4260亿元，同比增长33.5%，创历史新高 [4] - 2025年保险股股价屡创新高，中国平安、中国人保的A、H股股价均创近几年高位，新华保险、中国太保股价先后创下历史新高 [3] - 行业资产负债表进入良性扩张阶段，负债端受益于低利率时代与分红险畅销，资产端受益于权益仓位提升与股市慢牛格局 [4] 监管改革与“反内卷” - 行业推进多项务实改革，包括定价利率动态调整、分红险“回归”、“报行合一”落地，切实“反内卷” [1] - 在财险领域，车险“反内卷”显效，费用率下降明显，承保效益达近年最好水平；非车险已执行“报行合一” [5] - 在人身险领域，各业务渠道“报行合一”、产品预定利率动态调整，是“反内卷”的有力举措 [5] 保险资金运用与投资 - 2025年险资入市提速，截至三季度末，人身险和财产险公司的股票和基金配置余额达5.59万亿元，较2024年同期增长35.92% [8] - 股票配置比例达10%，股票和基金合计配置比例超过15%，创相关数据公布以来新高 [8] - 今年以来险资举牌已逾30次，达2015年有记录以来新高；保险资金长期投资试点（如鸿鹄基金）扩围，试点规模增至2220亿元 [9] 产品定价与创新 - 2025年保险产品预定利率动态调整机制正式启动并落地，预定利率最高值取0.25%整倍数 [10] - 2025年人身险产品预定利率研究值从年初的2.34%逐步下行至1.90%，普通型产品预定利率从2.5%降至2.0%，分红型产品从2.0%降至1.75% [11] - 分红险快速崛起，2025年9月后新推人寿保险产品中分红险占比近一半，大型险企形成向分红险业务转型共识 [12][13] 长期投资导向 - 2025年7月，财政部印发通知加强国有商业保险公司长周期考核，新增5年周期考核指标，长周期指标权重合计70%，当年权重降至30% [7] - 长周期考核有利于保险资金“长钱长投”，发挥其作为长期资金和耐心资本的价值，服务经济新旧动能转换 [7] - 本轮险资入市具有明显“长期”特征，举牌和长期投资试点增加了符合险资策略的长期资产，利于发挥市场稳定器作用 [9] 业务基石与战略发展 - 2025年10月，第四套生命表发布，自2026年1月1日起实施，其编制采集了近10年全量保单数据，样本量为全球保险市场第一 [15][16] - 第四套生命表预期寿命更长、死亡率下降，预计将使以死亡保障为主的寿险产品价格降低，以生存为保障的年金类产品价格提升 [16] - 2025年12月，首版《商业健康保险创新药品目录》发布，纳入19种药品，与基本医保形成互补，为商业健康险发展提供更广阔空间 [17][18] 国际化与新兴业务 - 2025年“出海”成为行业热词，大型保险公司国际化进入战略执行阶段，财产险率先出海 [14] - 新能源车险迎来出海元年，2025年前三季度中国新能源汽车出口同比增长89.4%，主要财险公司加速布局并完成海外首单业务落地 [14] - 人保财险、平安产险、太保产险“老三家”宣布新能源车险个人业务进入承保盈利区间 [14]