文章核心观点 - 文章对Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 和 Marvell Technology, Inc (MRVL) 两家专注于人工智能数据中心高速连接解决方案的半导体公司进行了比较分析，旨在探讨在当前时点哪只股票是更好的投资选择 [1][2][3] Credo Technology (CRDO) 的业务亮点与增长动力 - Credo在主动式以太网铜缆 (AEC) 领域处于领导地位，该业务是其增长最快的板块 AEC正成为机架间连接的事实标准，速度正从每通道100千兆向200千兆架构过渡，并正在取代最长7米的光学机架间连接 [4] - 零抖动AEC的采用率不断提高，主要原因是其可靠性比光学解决方案高1000倍，且功耗降低50% [4] - 除AEC外，Credo的集成电路产品组合（包括重定时器和光学DSP）表现健康 PCIe重定时器项目有望在2026财年赢得设计，并在下一财年贡献收入 [5] - Credo近期提出了三个新的增长支柱，每个都代表数十亿美元的市场机会，包括：零抖动 (ZF) 光学、主动式LED电缆 (ALC) 和OmniConnect齿轮箱 (Weaver) [5] - ZF光学是一种基于激光的连接解决方案，已在进行数据中心现场试验，预计在2026财年晚些时候向第二家美国超大规模企业提供样品 ALC计划在2027财年采样，2028财年产生收入，预计ALC市场规模将超过AEC市场的两倍 [6] - Credo目前拥有五个主要的高增长支柱：AEC、IC解决方案、ZF光学、ALC和OmniConnect齿轮箱 这些支柱共同构成了可能超过100亿美元的总市场机会，比18个月前Credo的市场覆盖范围扩大了两倍以上 [7] Marvell Technology (MRVL) 的业务亮点与增长动力 - Marvell是一家产品多元化的半导体公司，其战略重心转向数据中心市场已被证明是成功的增长催化剂 在2026财年第三季度，数据中心终端市场成为其最大板块，贡献了73% 的收入 [8] - 公司强劲的数据中心业绩主要由定制XPU硅片、电光互连产品和下一代交换机产品驱动 [8] - 互连业务表现突出，向高速PAM解决方案的转变推动了对AEC和重定时器的需求，预计将推动该部门收入增长 公司正在与电缆生态系统合作以实现每通道100和200千兆的AEC，并可能开始大规模量产 PCIe Gen6重定时器也获得了“广泛的关注” [10] - 数据中心交换业务是另一个催化剂，预计2026财年收入将超过3亿美元，2027财年将超过5亿美元 增长动力包括对12.8T平台的持续需求以及下一代51.2T交换机加速上量 同时，100T架构正在开发中，计划明年推出 [10] - 公司一直在剥离非核心资产（如汽车以太网业务），同时进行收购，例如Avera、Aquantia、Inphi、Innovium以及现在的Celestial AI（预计在2027财年第一季度完成） Celestial AI专注于光子结构技术平台，该平台专为扩展光学互连而构建，并已与一家最大的超大规模企业签订了重大合同 [11] - 强劲的现金流和随后的股票回购增强了Marvell的吸引力 在2026财年第三季度，公司通过回购（包括加速股票回购）和股息向股东返还了13.5亿美元 [12] 近期股价表现与估值比较 - 在过去一个月中，CRDO和MRVL的股价分别下跌了15.3% 和5.2% [15] - 就未来12个月市销率而言，Credo的交易倍数为17.53倍，高于Marvell的7.44倍 [16] 分析师预期与评级 - 在过去60天内，分析师将CRDO当前财年的盈利预期上调了30% [18] - 具体来看，CRDO的Q1、Q2、F1、F2财季/财年的共识预期在过去60天内的上调幅度分别为：+43.14%、+41.51%、+30.39%、+34.92% [19] - 相比之下，MRVL的盈利预期仅有小幅上调，其Q1、Q2、F1、F2财季/财年的共识预期在过去60天内的上调幅度分别为：+1.28%、+2.60%、+1.43%、+7.19% [19] - CRDO目前拥有Zacks排名第1名（强力买入），而Marvell的Zacks排名为第2名（买入） [20]