国际贵金属市场剧烈波动事件 - 北京时间12月29日晚，国际贵金属价格全面暴跌，伦敦黄金现货价格下跌205美元至4320美元附近，跌幅达4.52% [1] - 白银跌幅超过10%，铂金和钯金盘中暴跌约15% [1] - 具体行情数据显示，伦敦银现下跌8.190美元至71.139美元，跌幅10.32%；现货铂金下跌342.81美元至2093.79美元，跌幅14.07%；现货钯金下跌299.98美元至1625.02美元，跌幅15.58% [2] 关于“大行爆仓”的市场传闻 - 市场传闻称，一家“系统重要性银行”因在白银期货市场持有巨额空头头寸，未能支付23亿美元追加保证金，于周末凌晨被强制平仓并由美国联邦监管机构接管 [3][4] - 传闻进一步描述，该银行持有“数亿盎司”的白银空头头寸，在白银价格突破70美元/盎司后收到追加保证金通知，但因“流动资金不足”无法满足，最终在周日凌晨被强平并接管 [6] - 传闻最初将涉事银行指向瑞银集团，但瑞银已向《每日经济新闻》记者予以否认 [4][6] 对市场传闻的质疑与分析 - 传闻可信度受到质疑，因系统重要性银行被接管属重大事件，但无任何官方信息披露，美国存款保险公司（FDIC）的“银行倒闭名单”中无相关记录 [7] - 分析指出，传闻曲解了美联储公开市场操作的性质，将常规的隔夜回购操作误读为“紧急救援” [7] - 根据美国商品期货交易委员会数据，截至12月，非美银行在COMEX累计持有49689份白银空头合约，对应名义总额约200亿美元（按80美元/盎司计算） [8] - 压力测算显示，极端假设下，单一银行持有全部空头头寸，过去一个月银价上涨造成的流动性压力约为77.5亿美元，而某欧洲大行截至2025年第三季度末的高质量流动性资产高达3300亿美元，应对此压力并非难事 [8] - 分析强调，空头头寸不可能集中于单一银行，且银行持仓多为代客理财，实际压力远小于极端估算值 [8] 交易所与监管机构的应对措施 - 芝加哥商品交易所（CME）宣布在12月29日收盘后全面上调黄金、白银等多种金属期货的履约保证金，其中2026年3月到期的白银期货合约初始保证金将被上调至2.5万美元 [11] - 这是CME继12月12日上调白银保证金10%后，再次收紧风控措施 [11] - 上海期货交易所也于近期接连出台调整涨跌停板幅度、上调保证金比例、限制日内开仓数量等风控措施 [12] - 历史数据显示，交易所上调保证金往往是市场热度的“冷却剂”，例如2011年CME在九天内五次上调保证金，引发银价几周内大跌近30% [12] 分析师对市场波动的解读 - 中信建投期货分析师王彦青表示，白银价格回撤主要是前期上涨过快、投机情绪过热所致 [3] - 王彦青指出，价格快速上涨形成正反馈，而交易所上调保证金等措施会促使投机资金离场，引发抛压，形成负反馈 [12] - 分析师强调，此轮白银牛市的基本面并未改变，当前白银现货供应偏紧，宏观面利好因素仍在，此次回调仅是市场情绪降温，而非牛市终结 [12] - 王彦青认为，即便回调幅度较大，也不太可能是本轮行情的历史高位，未来经过较长时间后，很有可能再创新高 [12]