核心观点 - 传统60/40股债平衡投资组合的基石因通胀而动摇 债券的保值功能受到严重质疑 摩根士丹利等机构正引领资产配置的重新思考 转向增加黄金等抗通胀资产[1][5][6] - 黄金被定位为关键的抗通胀和避险资产 其价格在过去五年大幅上涨 华尔街资金可能正从债券大规模转向黄金[7][8][9] - 除黄金外 高品质股票和房地产也被视为对抗通胀的有效工具 投资者可通过指数基金或创新平台以较低门槛参与这些资产类别[11][16][19][20] 资产配置策略转变 - 摩根士丹利首席投资官Mike Wilson提出新的资产配置建议：60%股票 20%固定收益 20%黄金 取代了传统的60/40股债组合[1] - 摩根士丹利认为 黄金现已取代国债成为“反脆弱资产” 高品质股票和黄金是最好的对冲工具[6] - 经济学家Peter Schiff指出 通胀已经破坏了传统投资组合的一侧（债券） 使投资者面临风险[5] - 摩根士丹利建议的20%黄金配置被Schiff称为“不是小钱” 意味着大量资金可能流入黄金 这可能是重大转变的开始[8] 债券面临的挑战 - 债券是许多美国人投资组合的核心持仓 尤其退休账户 通胀会悄然侵蚀财富的购买力[2] - 通胀上升常导致利率上升 进而使现有债券的市场价格下跌 因为新发行债券提供更高收益 债券持有人可能面临购买力缩水和价格下跌的双重打击[3] - 债券在物价上涨时尤其脆弱 其固定支付无法根据通胀调整 投资者收回的美元购买力随时间递减[3] - Peter Schiff在2025年10月表示 “债券显然是通胀的最大受害者 如果你持有债券 通胀会扼杀你 没有对冲手段”[4] 黄金作为通胀对冲工具 - 黄金在数千年中帮助投资者保存财富 是天然的通胀对冲工具 不同于法定货币 它不能被央行随意印制 也被视为终极避险资产[7] - 过去五年金价上涨了136.15% 大部分增长发生在2025年[8] - 截至2025年12月22日 黄金现货价格创下超过每盎司4,450美元的历史新高[9] - 高盛也越发看涨黄金 近期将其2026年12月的金价目标上调600美元至每盎司4,900美元 预期ETF资金将持续流入且央行会继续购买[9] - 投资黄金的一种方法是通过自主管理的黄金IRA 它允许投资实物黄金等贵金属 并享受IRA的税收优惠[10] 股票作为通胀对冲工具 - 摩根士丹利的Wilson将高品质股票与黄金并列为“最好的对冲工具”[11] - Peter Schiff补充道 股票也可被视为通胀对冲工具 尽管并非所有股票都一样 当公司能够通过提价来抵消成本上升时 股票可以对冲通胀 使其收入和盈利与通胀同步增长[11] - 随着时间的推移 转嫁更高成本的能力使得公司利润以及股价得以向上调整 具有强大定价权、必需产品和健康资产负债表的企业在通胀侵蚀购买力时表现往往更好[12] - 对于不想费力挑选个股的投资者 投资标普500指数基金是一种获得广泛高品质公司敞口的简单方法 传奇投资者沃伦·巴菲特也认可此方法[13][14] 房地产作为通胀对冲工具 - 除了黄金和股票 房地产仍是投资者寻求财富免受通胀侵蚀的最有力方式之一[16] - 通胀上升时 房地产价值通常随之上涨 反映了材料、劳动力和土地成本的上升 同时租金收入往往增加 为房东提供了可随通胀调整的现金流[17] - 过去五年 截至2025年9月 标普CoreLogic Case-Shiller美国全国房价指数（未经季节调整）已跃升45% 反映了强劲的需求和有限的住房供应[17] - 如今投资房地产无需直接购买物业或处理管理事务 例如Arrived等众筹平台允许投资者以低至100美元投资租赁住宅的份额 且由杰夫·贝索斯等世界级投资者支持[19][20] - 另一种选择是Homeshares 它让合格投资者通过其美国房屋净值基金直接投资美国主要城市自住住宅组合 最低投资额为25,000美元 目标风险调整后回报率为14%至17%[21][22][23]