核心观点 - AMD在2025年实现了对英伟达股票的显著超越，股价上涨近80%，而英伟达上涨约35%，扭转了自2023年以来大幅落后的局面[1] - AMD正通过软件能力的提升和利用英伟达GPU供应短缺的机遇，在人工智能计算领域缩小与英伟达的差距，并可能成为2026年及以后值得持有的顶级AI股票[4][5][6] 市场表现与竞争格局 - 自2023年以来，AMD股价上涨约230%，而英伟达股价上涨约1160%，表现大幅落后[1] - 在2025年，AMD股价表现强劲，上涨近80%，显著优于英伟达约35%的涨幅，实现了市场表现的逆转[1] - 英伟达目前仍是AI超大规模客户首选的GPU供应商，其GPU和技术栈处于行业领先地位，而AMD是一个可行的替代选择[4] 技术与软件进展 - 英伟达的CUDA软件曾是两家公司产品的主要差异点，AMD的软件此前远不如CUDA[5] - 通过一系列收购和合作，AMD的ROCm软件得到了显著改善[5] - 截至2025年11月，AMD报告的ROCm软件下载量同比增长了10倍，表明其正在获得市场认可[5] 市场机遇与增长预期 - 英伟达在2026财年第三季度财报中表示，其云GPU已经“售罄”，这为AMD创造了重要机遇[6] - 云客户在等待英伟达满足需求期间，可能会转向寻找替代计算供应商，而AMD是首选之一[6] - 如果AI客户发现AMD硬件能以更低价格提供相似性能，可能会有更多客户从英伟达转向AMD的硬件栈[6] - AMD管理层相信，其数据中心部门到2030年可以实现60%的复合年增长率，而第三季度的增长率仅为22%[7]