高硫燃料油供应主要受地缘因素扰动，中东及俄罗斯装船节奏因制裁与冲突放缓，尽管上周俄乌谈判显现进展，但短期停战难度仍大。需求侧， 炼厂利润改善及美国封锁委内瑞拉石油出口可能提振高硫进料需求。新加坡库存持续累积，叠加浮舱增加，高库存压力依然显著。整体而言，地 缘政治为近期的价格提供了支撑，但是并未实质性改变基本的供应过剩叙事。低硫供应受海外炼厂开工主导。前期阿祖尔炼厂维修使得短期到港 压力尚可，但后续其装置重启及丹格特炼厂检修将推动供应恢复。2026年首批低硫出口配额规模与去年持平，整体充裕。需求端船燃消费受高硫 替代持续偏弱，年末传统旺季或带来边际恢复，但疲软格局难改。供应边际增加而需求缺乏强劲上行动力的背景下，预计将维持偏弱运行格局。 需关注俄罗斯柴油出口禁令延长是否会使成品油紧张间接支撑低硫走势。 瑞达期货（002961）： 总体而言，短期基本面没有亮点，成本方面主要跟随原油波动。FU主力合约下方关注2400附近支撑，LU主力合约下方关注2950附近支撑。 机构观点 国投安信期货： 消息面 伊朗官方媒体周五报道称，伊朗在海湾的伊朗格什姆岛附近扣押了一艘外国油轮，称其载有400万升走私燃料。 新加坡企业发展局 ...