申万宏源发布研报称，晶泰控股(02228)依托"物理计算+AI+机器人"核心技术，构建了从算法、引擎到 自动化实验室的早期药物研发完整闭环。公司业务已实现从AI制药向更广阔的"AI4S"平台延伸，其底 层技术不仅能加速创新药研发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展现出强大的技术广度与平 台化价值。首次覆盖给予"买入"评级。 2022-2025H1收入分别为1.3、1.7、2.7、5.2亿元，同比分别为112.3%、30.8%、52.8%、403.8%。药物发 现解决方案为核心业务，25H1获Dove Tree59.9亿美元合作，首付款确收5100万美元。 从药研到AI4S：技术迁移性强，空间广阔 申万宏源主要观点如下： 从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖，核心技术包括物理计算+AI+机器人 创始人为三位来自麻省理工学院的博士后物理学家，公司从物理算法突破(晶体结构预测+固态研发)、 底层物理引擎构建(XEF高精度力场+XEP自由能微扰)、药物模态拓展(小分子+大分子+多肽)、纵深拓展 (分子胶+机器人自动化实验室)几个方向逐步覆盖早期药研干湿实验闭环。 收入保持较高且稳定增长 晶泰同时拥有干湿实验室 ...