核心观点 - 礼来旗下明星降糖减重药物替尔泊肽在美团等线上平台启动大幅降价预售，价格降至年初的两折左右，直接刺激订单量环比增长超10倍，标志着中国GLP-1减重市场正进入“以价换量”的竞争新阶段 [1][4] - 在替尔泊肽纳入医保、司美格鲁肽专利即将到期、新药获批及巨头持续角逐的背景下，价格、剂型、靶点成为争夺增量患者的关键，线上渠道成为核心战场，预计2026年价格战将成常态 [5][6][7] 市场动态与价格竞争 - 2024年12月24日，礼来旗下替尔泊肽在美团买药平台启动大幅降价预售，10mg、20mg、30mg和40mg四种规格预售价分别为450元、750元、1050元和1320元，相当于年初价格的两折左右 [1][2] - 价格“跳水”直接刺激消费端，美团上线降价预售后，替尔泊肽订单量环比增长超过了10倍 [1][4] - 其他电商平台售价略高于美团，例如某平台四大规格售价分别为486.2元、826.5元、1127.4元和1405.05元，另一平台大药房预售价格分别为599元、899元、1299元和1599元 [4] - 其他GLP-1类药物价格也出现松动，诺和诺德旗下司美格鲁肽注射液1.5ml剂型在美团买药售价已降至220元左右，较今年618期间下降约七成 [4] - 信达生物与礼来共同开发的玛仕度肽，价格介于替尔泊肽与司美格鲁肽之间，目前没有明显降价 [4] - 业内普遍认为，2026年GLP-1药物的价格战将成为常态，市场进入以价换量阶段 [7] 驱动因素与竞争格局 - 2024年12月7日，替尔泊肽首次被纳入新版国家医保目录，但其适应症仅限于成人2型糖尿病，不包括减重 [5] - GLP-1市场呈现“治疗靠医保，减重靠自费”的双轨格局，在自费减重领域，消费者对价格敏感度更高 [5] - 2024年底礼来公布的头对头研究显示，替尔泊肽减重效果是司美格鲁肽的1.47倍，直接拉动了市场份额 [5] - 2024年前三季度，替尔泊肽全球销售额达155.56亿美元，成为2025年医药行业“销冠”热门，今年前三季度该药物为礼来贡献了销售总额的半壁江山，并助其在11月成为全球首个市值突破1万亿美元的生物医药公司 [2][5] - 诺和诺德于2024年12月23日宣布口服减重版司美格鲁肽在美国获批 [6] - 新加入战局的还有2024年6月获批上市的玛仕度肽，其通过激动GLP-1受体和胰高血糖素受体(GCGR)增强减重疗效并改善肝脏脂肪代谢 [6] - 更关键的时间节点在2025年3月——司美格鲁肽在中国的核心专利即将到期，大量仿制药将涌入市场，供给大幅增长 [7] 线上渠道与用户特征 - 减重药物具有鲜明的“消费医疗”属性，决策时机从“诊室后”前移至“就诊前”，与互联网医疗平台天然契合 [7] - 数据显示，超过80%的用户通过线上渠道主动了解体重管理及相关产品信息，线上渠道成为GLP-1市场竞争的重要战场 [7] - 相关平台预测，到2030年，GLP-1在减重领域的规模将超过300亿，而互联网医疗渠道会占据超五成的份额 [7] - 京东、美团、阿里健康等平台数据显示，减重领域女性用户数量约为男性的3倍，在美团买药，女性用户占比约52%，40岁以下用户占比高达85% [8] - 为提升用户体验，阿里、京东、美团等平台着力构建服务闭环，包括专区科普、患者教育、药师服务等 [8] - 美团依托本地健康服务，整合了“线上购药+便捷取药/就近诊所体验”的融合服务，并针对GLP-1注射液的温控要求，联合顺丰建立空运加冷链物流服务，做到全程控温 [8] 市场前景与政策环境 - 当前，我国约1.8亿成年人患有肥胖症，且患病率持续攀升 [8] - 政策层面，2024年起国家卫健委等16个部门开展了为期三年的“体重管理年”活动 [8] - 替尔泊肽等多款GLP-1药物价格下降，将大幅提升创新药物的可及性，同时加速市场教育与普及 [8]