东北证券发布研报称，短期看，六福集团(00590)期后双位数增长印证消费韧性，黄金增值税新政通过 提价传导消化，长期利好龙头份额提升。估值层面，海外扩张及产品高端化驱动估值修复。该行预计公 司未来三年2026/2027/2028归母净利润分别为15.6/17.8/20.1亿元，对应PE为8.3/7.2/6.4X。首次覆盖，给 予"增持"评级。 东北证券主要观点如下： FY26H1黄金及铂金类收入40.96亿港元，同比增长11.0%占比达到64.3%，毛利率增加2.8%提升至30.3%; 定价首饰收入22.76亿港元，同比增长67.9%，占比35.7%。分季度看，FY26Q1内地自营定价黄金同店 +69%，定价首饰同店+16%;港澳定价黄金+74%，定价首饰+19%。FY26Q2内地自营定价黄金同店 +49%，定价首饰+8%;港澳定价黄金+68%，定价首饰+27%。定价黄金产品的销售占比在Q1提升至 16%-17%，结构性利好持续释放。 渠道端：公司持续推进门店优化和渠道再平衡 (1)FY26H1零售、批发、品牌业务收入占比分别为76.8%、16.3%、6.9%，其中批发收入同比大幅增长 190.6%，并实现由 ...