核心观点 - 景林资产认为AI对各行各业的渗透和改造才刚刚开始 中长期国际资金将逐步回流中国资产 [1] - 2025年DeepSeek的横空出世让世界认识到中国在生成式人工智能的竞争浪潮中具有竞争力和性价比优势 [1] - 作为投资者 需要基于风险提示认真审视组合公司的现金流状况并调整更严格会计假设后的估值水平 [1] 市场与投资判断 - 中长期来看 国际资金将逐步回流中国资产 [1] - 目前有部分公司的市值建立在对未来特别乐观的预期之上 但并非景林资产组合里的公司 [1] - 景林资产核心持有的公司估值都在历史合理区间内 生意模式具备定价权 竞争格局处于有利地位 管理层足够清醒理性 [1] AI行业趋势与机会 - 2025年DeepSeek的横空出世让世界认识到中国在生成式人工智能的竞争浪潮中具有竞争力和性价比优势 [1] - AI对各行各业的渗透和改造才刚刚开始 [1] - 明年需高度重视重要AI应用入口或者平台 如谷歌 Meta 苹果 字节跳动 腾讯 OpenAI等世界级入口或平台型公司 [2] - 2026年很可能是AI Agent真正普及的元年 软件层面的AI Agent和软硬件结合的AI Agent设备会不断被推出 [2] - 以手机等硬件作为底层操作平台的AI大模型 甚至有挑战原有IOS和安卓系统的可能性 [2] - 原有的很多护城河都可能在这一次技术浪潮中被颠覆 [2] 风险与审视 - 新兴产业快速发展的同时 越来越多质疑的声音出现 [1] - 关于未来现金流能否支撑几万亿AI相关基建投资的讨论在近期被不断展开 [1] - 作为投资者 不应该轻易下结论 但需要基于风险提示去不断认真审视组合里公司的现金流状况 调整更严格会计假设后的估值水平计算 [1]