文章核心观点 2025年，中国产业经济在科技创新与高质量发展双轮驱动下呈现多个结构性亮点，AI、人形机器人、国产芯片等硬科技成为资本市场主线，同时影视、外卖、锂电等行业在经历调整后逐步回归理性与高质量发展轨道 [1] DeepSeek-R1发布与AI主线 - DeepSeek-R1于2025年1月发布，以少量算力实现顶尖推理性能，其开源模式降低行业门槛，带动芯片、设备、应用及散热、电源等大模型全产业链获资本高度关注，形成全年最大投资赛道 [2][3] - 在产业维度，推动行业从性能比拼转向成本、效率与商业化能力竞争，中小企业可基于开源权重快速搭建应用，允许蒸馏训练的规则打开了二次创新大门 [3] - 在投资维度，推动中国科技产业“估值折价”修复，A股科创50、港股恒生科技及纳斯达克中国金龙指数全线上涨，“易中天”组合（新易盛、中际旭创等）年内最高涨幅超450%，“纪连海”组合中寒武纪股价一度超贵州茅台，国产GPU企业摩尔线程上市后股价5个交易日破900元 [3] 影视行业回暖 - 光线传媒主投主控的《哪吒之魔童闹海》2025年初上映，最终取得154亿元票房，打破国内纪录并进入全球影史前五名，光线传媒在2月10日至14日连续5个交易日20%涨停 [4][5] - 《哪吒2》的成功证明国产动画强大市场潜力，当年票房榜前20名中动画电影占据6席，其成功路径为影视行业创作与投资提供重要参考 [5] - 截至12月13日，国内电影全年累计票房迈过500亿元大关，较2024年全年高出约75亿元，全年累计观影人次达12亿人次，比2024年高出近2亿人次 [5] 人形机器人商业化元年 - 2025年下半年，人形机器人行业进入以规模为导向的商业化元年，智元与宇树科技联合斩获1.24亿元订单，优必选全年订单总金额突破13亿元 [6][7] - 据不完全统计，2025年行业至少诞生15笔金额过亿元的订单，最大单笔合同金额接近5亿元，全年累计公开订单总金额突破46亿元，总订单数量超2万台 [7] - 订单应用场景从工业生产中的精密装配、危险环境作业，渗透到物流配送、养老陪护、商业服务等多元场景 [7] - 商业化开启吸引了资本、技术、人才等资源集中涌入，推动领域从新兴赛道向成熟产业加速迈进 [8] “股王争霸赛”与市场风向 - 2025年A股上演“股王争霸赛”，AI芯片企业寒武纪与传统消费龙头贵州茅台股价你追我赶，8月寒武纪股价首次超越贵州茅台登顶新“股王” [9][10] - 这一转折标志着市场投资风向正从防御型传统消费板块转向高成长的硬核科技领域，反映了资本市场对科技创新企业潜力的认可 [10] - 年底受多重因素影响，寒武纪股价出现巨震，贵州茅台股价再度反超，“股王”之争折射出资本市场投资偏好的变化 [10] 外卖行业寻求高质量发展 - 2025年互联网外卖行业爆发激烈市场大战，京东以“免佣金+缴五险一金”模式入局，美团、饿了么迅速跟进升级骑手保障，淘宝升级“闪购”业务加入，各平台推出“0元购”等大规模补贴引发市场爆单 [11][12] - 补贴大战导致商户利润被压缩、平台利润承压，行业龙头美团2025年三季度外卖月交易用户数创历史新高，但营收仅增长2%，核心本地商业板块亏损141亿元 [12] - 市场监管总局两度约谈相关平台后，三大主流平台承诺抵制恶性竞争并推出取消超时罚款等举措，随着《外卖平台服务管理基本要求》落地，行业迈入高质量发展新阶段 [12] 具身智能与资本化 - 2025年，智元机器人实控人入主上纬新材，成为具身智能企业在科创板的首单收购案例，推动上纬新材成为2025年A股市场首只10倍股 [13][14] - 自该交易起，机器人企业竞买A股企业控股权的案例频繁发生，12月24日优必选以16.65亿元获得A股锋龙股份控股权，成为2025年以来第四起案例 [14] - 机器人企业通过收购锁定上市平台以筑牢资本与产业协同护城河，二级市场对机器人赛道估值溢价明显，当前是资本化卡位关键窗口期 [14] 国产芯片与半导体产业 - 2025年国产GPU行业迎来里程碑，摩尔线程上市后，沐曦股份于12月17日登陆科创板，“GPU双雄”会师资本市场，壁仞科技、燧原科技等多家AI芯片公司加快IPO步伐 [15] - “并购六条”推出后半导体行业迎来并购高峰，中芯国际、华虹公司、沪硅产业、芯联集成、概伦电子等龙头企业标志性交易稳步推进 [15] - 资本市场对新兴领域支持力度加大，科创板第五套上市标准于6月重启，12月上交所发布商业火箭企业科创板IPO适用第五套上市标准的指引 [15] A股分红生态优化 - 2025年A股上市公司分红意愿显著提升，分红规模再创新高，以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达2.61万亿元，已超过2024年全年并创历史新高 [15][16] - 迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎等公司年内分红次数均为三次 [16] - 分红结构呈现三大积极趋势：分红总额稳步增长反映上市公司盈利质量提升；参与分红公司数量占比逐年递增；年内多次分红公司数量持续增加 [16] “反内卷”与产业链价格回升 - 2025年下半年锂电产业链拉开“反内卷”大幕，叠加下游储能需求爆发，原材料价格企稳回升，碳酸锂期货全线涨停，六氟磷酸锂半年内涨幅超250% [16] - 在光伏产业，多晶硅收储平台于12月落地，在行业自律牵引下多晶硅价格率先企稳回升 [17] - 在汽车行业，7月多家车企承诺向供应商付款账期不超过60天，12月国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，核心直指行业无序价格战 [17] 充电宝行业步入有序发展 - 2025年，罗马仕、安克创新、小米等头部品牌纷纷发布充电宝召回公告，行业龙头罗马仕宣布停工停产，事件暴露电芯供应商违规替换材料、低价竞争及“贴牌3C认证”等行业乱象 [18][19] - 8月市场监管总局实施新版认证规则强化监管，12月国家认监委启动充电宝等产品强制性产品认证标志试点改革，推动行业步入有序发展新阶段 [19]