人工智能成为全年投资主线 - DeepSeek-R1于2025年1月发布，以少量算力实现顶尖推理性能，其开源模式降低行业门槛，带动芯片、设备、应用及散热、备用电源等大模型相关产业链获资本高度关注，形成全年最大投资赛道 [2] - 在产业层面，推动行业从性能比拼转向成本、效率与商业化能力竞争，中小企业可基于开源权重快速搭建应用，允许蒸馏训练的规则打开了二次创新大门 [2] - 在投资层面，推动中国科技产业“估值折价”修复，A股科创50、港股恒生科技及纳斯达克中国金龙指数全线上涨，相关企业如“易中天”组合年内最高涨幅超450%，寒武纪股价一度超贵州茅台，国产GPU企业摩尔线程上市后股价5个交易日破900元大关 [2] 影视行业显著回暖 - 电影《哪吒之魔童闹海》最终取得154亿元票房，打破国内纪录并进入全球影史前五，出品方光线传媒在2025年春节后连续5个交易日20%涨停 [3] - 该片成功带动国产动画电影市场，《浪浪山小妖怪》等动画电影在年度票房榜前20名中占据6席，其成功路径为影视行业创作与投资提供重要参考 [3] - 截至12月13日，国内电影全年累计票房迈过500亿元大关，较2024年全年高出约75亿元，全年累计观影人次达到12亿人次，比2024年全年高出近2亿人次 [3] 人形机器人进入商业化元年 - 行业在下半年进入以规模为导向的商业化元年，据不完全统计，2025年人形机器人行业至少诞生15笔金额过亿元的订单，最大单笔合同金额接近5亿元，全年累计公开订单总金额已突破46亿元，总订单数量超2万台 [4] - 订单的“含金量”与“落地性”提升，应用场景从工业生产中的精密装配、危险环境作业，渗透到物流配送、养老陪护、商业服务等多元场景 [4] - 商业化开启为行业内企业带来营收增长，并吸引资本、技术、人才等资源集中涌入，推动该领域从新兴赛道向成熟产业加速迈进 [5] 外卖行业从价格战转向高质量发展 - 京东以“免佣金+缴五险一金”模式入局引发行业大战，美团、饿了么迅速跟进升级骑手保障，淘宝升级“闪购”业务加入，各平台推出“0元购”等大规模补贴活动 [7] - 补贴大战导致行业问题，商户利润被压缩，平台利润承压，行业龙头美团2025年三季度外卖月交易用户数创历史新高，但营收仅增长2%，核心本地商业板块亏损141亿元 [7] - 市场监管总局两度约谈相关平台后，三大主流平台承诺抵制恶性竞争并推出提质增效举措，随着《外卖平台服务管理基本要求》落地，行业迈入高质量发展新阶段 [7] 具身智能催生资本市场热点 - 智元机器人实控人入主上纬新材，成为具身智能企业在科创板的首单收购案例，推动上纬新材成为2025年A股市场的首只十倍股 [8] - 机器人企业竞买A股企业控股权的案例频繁发生，例如优必选以16.65亿元获得A股锋龙股份控股权，成为2025年以来的第四起案例 [8] - 机器人企业通过收购锁定上市平台，以筑牢资本与产业协同的护城河，二级市场对机器人赛道估值溢价明显，当前是资本化卡位的关键窗口期 [9] 国产芯片企业集群登陆资本市场 - 国产GPU行业迎来里程碑，摩尔线程上市后，沐曦股份于12月17日登陆科创板，“GPU双雄”会师资本市场，壁仞科技、燧原科技等多家AI芯片公司也在加快IPO步伐 [10] - “并购六条”推出以来半导体行业迎来并购高峰，中芯国际、华虹公司、沪硅产业、芯联集成、概伦电子等龙头企业的标志性交易稳步推进 [10] - 资本市场对新兴领域支持力度加大，科创板第五套上市标准于今年6月正式重启，12月上交所发布商业火箭企业科创板IPO适用该标准的指引 [10] A股上市公司分红规模创新高 - 2025年A股上市公司现金分红意愿显著提升，以股权登记日计算，今年以来现金分红总额达到2.61万亿元，已超过2024年全年并创历史新高 [11] - 多家公司如迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎等年内分红次数均为三次 [11] - 分红结构呈现积极趋势：分红总额稳步增长，参与分红公司数量占比逐年递增，年内多次分红的公司数量持续增加 [11] “反内卷”整治推动多个行业价格回升 - 锂电产业链拉开“反内卷”大幕，叠加下游储能需求爆发，原材料价格企稳回升，碳酸锂期货全线涨停，六氟磷酸锂出现“一天一价”行情，半年内涨幅超250% [12] - 光伏产业在行业自律牵引下，多晶硅价格率先企稳回升，相关收储平台于12月落地 [12] - 汽车行业多家车企承诺向供应商付款账期不超过60天，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，直指行业无序价格战 [12] 充电宝行业步入有序发展新阶段 - 头部品牌罗马仕、安克创新、小米等纷纷发布充电宝召回公告，行业龙头罗马仕宣布停工停产，事件暴露了电芯供应商违规替换关键材料、低价竞争、“贴牌3C认证”等行业乱象 [13] - 8月市场监管总局实施新版认证规则强化监管，12月国家认监委启动充电宝等产品强制性产品认证标志试点改革 [13]