核心观点 - UBS维持对康卡斯特的中性评级和36美元目标价 但基于宽带用户流失加速和影视工作室盈利能力下降等因素 小幅下调了预期 公司第四季度及2026年财务表现预计将承压 收入增长缓慢而EBITDA下降更为显著 [1][2][3] - 康卡斯特近期完成了在利奇菲尔德县的网络扩建 此举旨在通过扩大高速互联网覆盖范围来获取新客户 以应对宽带业务面临的挑战 [4] 财务表现与预期 - 第四季度预期：UBS预计公司第四季度总收入将增长0.8% 但EBITDA将下降9.6% 这主要源于对宽带服务投资的增加 以及影视工作室部门的盈利能力下降 [1][2] - 2024全年预期：预计全年收入将停滞不前（增长0%） EBITDA将下降1.6% [2] - 2026年展望：预计收入将增长1.9% 但EBITDA将下降4.8% 这主要受到NBA转播协议对全年内容盈利能力的负面影响 以及网络连接升级速度缓慢的拖累 [3] 业务运营与战略 - 业务构成：公司是一家媒体和科技公司 主要运营部门包括住宅连接与平台、商业服务连接、媒体、影视工作室和主题公园 [5] - 网络扩张：公司于12月15日宣布完成了在康涅狄格州利奇菲尔德县的网络扩建 预计将为该县及周边莫里斯、托灵顿等社区的22,000个新家庭和企业提供可靠的高速互联网连接 [4] 市场观点与评级 - 机构评级：UBS维持对康卡斯特的“中性”评级 目标价为36美元 [1]