核心观点 - 能够产生高现金流且持续增长的公司更有可能为股东创造坚实的长期回报 [1][10] - VictoryShares Free Cash Flow ETF (VFLO) 是一个基于规则构建的ETF，旨在为投资者提供一篮子具有强劲自由现金流特征的美国大中盘股 [5][9] 公司持仓变动 - WBI Investments, LLC 在第三季度减持了82,398股VFLO，交易后持仓为160,664股，价值602万美元 [2] - 此次减持后，VFLO占WBI Investments, LLC 13F报告资产的比例从1.77%降至1.54%，但仍位列其前五大持仓之一 [2][3] 基金表现与概况 - 截至2025年11月19日市场收盘，VFLO价格为37.32美元，股息收益率为1.57% [3] - 该ETF过去一年的总回报率（含股息）为18.3%，今年表现超越了标普500指数 [3][6] 投资策略与组合构建 - VFLO采用复制策略，紧密跟踪其定制指数，该指数包含50只美国大中盘股 [5][9] - 构建流程始于400家最大的盈利公司，通过自由现金流筛选出75只自由现金流收益率最高的价值股，最终剔除增长前景弱的公司，留下50只高自由现金流收益率的成长型公司股票 [7] - 该基金采用基于规则的方法论，为机构投资者提供了一个透明、规则化的投资工具 [5][9] 持仓与资产构成 - 在WBI Investments, LLC的持仓中，VFLO价值602万美元，占其管理资产(AUM)的1.5% [8] - WBI Investments, LLC的其他主要持仓包括WBIY（占AUM 6.2%）、WBIL（占AUM 5.4%）、WBIG（占AUM 5.3%）和WBIF（占AUM 4.7%） [8] 投资逻辑与优势 - 高自由现金流收益率的成长型公司可以利用多余现金通过股息或股票回购直接回报股东，也可用于偿还债务或进行新的增长投资，这些策略都有可能为股东带来回报 [10] - 尽管WBI进行了减持，但这并不代表对ETF未来回报缺乏信心，获利了结可能是合理的 [6] - 该ETF可以作为任何投资组合的核心持仓，其构成旨在寻找不牺牲增长潜力的高自由现金流收益率公司 [7][10]