投资理念 - 成长股是长期投资者投资组合中有价值的补充 [1] - 复利效应是长期现象 长期投资意味着为数十年的目标进行投资 这能自然平滑短期市场波动的影响 [1] - 长期投资心态有助于投资者坚持投资并度过市场周期的自然起伏 [2] Shopify (SHOP) - 公司是美国最大的电子商务软件平台 为各种规模的企业提供在线、实体店和跨数字渠道销售的一站式综合平台 [4] - 公司构建了具有高转换成本的粘性生态系统 商家投入大量时间和资金建立店面 降低了更换平台的可能性 [4] - 公司收入与商品交易总额持续增长 剥离物流业务后盈利能力改善 目前实现可靠盈利且运营利润率扩大 自由现金流稳定 [5] - 国际市场代表巨大的未开发潜力 公司积极扩张全球布局 国际GMV快速增长 显示出在北美以外获取市场份额的能力 [5] - 2025年第三季度 收入同比增长32%至28.4亿美元 GMV同比增长32%至920亿美元 营业收入增长53% [6] - 公司连续第九个季度实现两位数的自由现金流利润率 在2025年第三季度达到18% [6] - 2025年黑五网一期间 平台商家销售额创下146亿美元纪录 同比增长27% [6] - 近期推出的Winter 2026 Edition包含超过150项更新 重点强调AI工具 如智能助手Sidekick、AI商店构建器以及支持在AI对话中销售的智能店面 [7] - 战略合作伙伴关系是关键焦点 例如Temu的新应用允许其商家在Shopify上架产品 与皇家邮政和DHL等承运商的合作为商家提供了更多样灵活的履约选项 [7] - 2025年第三季度 国际GMV同比增长41% [7] - 自年初以来股价已飙升近60% 投资者认可其近期财务表现和关键业务进展 [8] SoFi Technologies (SOFI) - 公司以数字优先的生态系统、高产品交叉销售以及无需实体网点即可扩展的能力 构建了一个日益令人印象深刻的业务 有望在未来十年实现令人羡慕的增长 [9] - 商业模式鼓励会员采用多种产品 以提高客户终身价值并降低获客成本 [9] - 最近一个季度交叉购买率达到自2022年以来的最高水平 约40%的新产品由现有会员开通 [10] - 截至2025年第三季度 总会员数超过1260万 总产品数近1860万 同比分别增长35%和36% [10] - 公司正积极从资本密集、对利率敏感的贷款业务 向更稳定、高利润率的基于费用的收入多元化发展 收入来源包括贷款平台业务、交换费和经纪服务 [10] - 基于费用的收入显著增长 在2025年第三季度同比增长50%至4.09亿美元 占整体收入的40%以上 [10] - 通过收购Galileo和Technisys 公司现在为其他金融和非金融机构提供后端基础设施和支付处理服务 该部分业务产生经常性收入 并允许快速创新和扩展 [12] - 2025年第三季度收入同比增长38%至9.5亿美元 公司已在2025年连续多个季度实现盈利 当季净利润达到1.39亿美元 同比增长129% [13] - 自2025年初以来股价已上涨超过90% 投资者对其会员基础和产品供应的加速增长、持续的盈利能力以及超越贷款业务的战略多元化做出了积极反应 [13]