行业背景与市场动态 - 2025年是加密货币行业有记录以来规模最大、最具影响力的IPO年份[1] - 散户兴趣激增、新的政治顺风以及美国IPO市场重新开放共同推动了一批加密公司登陆公开交易所[1] - 路透社描述为“涌向华尔街IPO的狂潮” 巴伦周刊报道加密上市“让华尔街疯狂”[1] - 从交易所到稳定币发行商等各类公司竞相进入公开市场 导致IPO日程异常拥挤[1] 历史背景与上市路径演变 - 长期以来 行业唯一一次重大的IPO成功案例是Coinbase于2021年在纳斯达克上市[2] - 此后数年 许多加密公司尝试通过SPAC（特殊目的收购公司）上市 但并非总能成功[2] - 2025年两家知名IPO公司 Circle和Bullish 此前都曾有过SPAC尝试[2] 公司案例：Circle - Circle首次尝试在2021年通过与Concord Acquisition Corp合并上市 该交易对公司估值高达90亿美元[3] - 由于多次延迟和市场条件变化 该交易于2022年底终止[3] - 公司最终于2025年在纽约证券交易所上市 上市首小时因交易火爆被三次停牌[4] - 随着美联储降息 公司增长势头放缓 投资者担忧降息会影响支持USDC的现金储备所赚取的利息[4] - 纽交所总裁Lynn Martin称Circle的IPO是“今年IPO市场的风向标 不仅仅针对加密领域上市”[5] 公司案例：Bullish - 加密货币交易所Bullish于2025年8月上市时股价飙升[5] - 该公司与Circle有类似的SPAC背景 于2021年宣布上市计划 但在2022年底以“时间限制和市场条件”为由取消了交易[5] 公司案例：eToro - 交易平台eToro（并非纯粹的加密公司）于2025年5月在纳斯达克上市后 估值飙升至54亿美元[5] - 公司在2024年与美国证券交易委员会达成和解后缩减了加密产品供应 但截至发稿时仍列出了82种不同的加密资产[5] 未完成的上市尝试 - 并非所有今年探索上市的公司都成功完成 据传加密主经纪商FalconX正在考虑IPO[6] - 但截至年底 未有官方承认该计划 也未向美国证券交易委员会提交相关文件[6]