收购事件概述 - 2021年12月，中国建广资产以4.14亿美元完成对英国芯片设计企业FTDI 80.2%股权的收购 [1] - 2024年11月5日，英国政府以“国家安全”为由，强制要求建广资产出售所持全部FTDI股权，并设定2025年12月底为最终期限 [1] - 这是继荷兰安世半导体事件后，中资半导体海外并购再次遭遇强制干预的典型案例 [1] 被收购公司FTDI的业务与市场地位 - FTDI成立于1992年，是全球USB桥接芯片领域的领军企业，产品广泛应用于汽车电子、工业控制、医疗设备、物联网及新能源等领域 [3] - 公司在USB桥接芯片市场占有率近20%，深度嵌入全球主流电子供应链 [3] - FTDI掌握高性能模拟与混合信号芯片的核心技术，其高速USB 3.0系列产品及成熟的软件开发生态在高端应用中具备不可替代性 [3] - USB桥接芯片市场高度集中，由FTDI、Silicon Labs、Microchip、TI和Infineon等国际厂商垄断 [3] 收购的战略意义与交易细节 - 对中国半导体产业而言，此次收购不仅是商业行为，更是通过资本整合实现技术引进、生态融入与标准参与的重要路径 [3] - 收购旨在弥补中国在高端模拟与混合信号芯片领域长期存在的短板 [3] - 建广资产联合电连技术等合作伙伴，通过在英国设立的全资孙公司FTDIHL，以自有资金3.64亿美元加5000万美元境外银行并购贷款完成了交易 [3] - 按照规划，该资产将逐步整合进入上市公司电连技术体系 [3] 强制出售事件的进程与法律依据 - 英国政府依据《2021年国家安全和投资法》，将2021年12月的股权交割认定为“触发事件”，启动了长达两年多的安全审查 [4] - 2024年11月初，英国政府以“技术和知识产权可能被违规使用”及“威胁关键基础设施安全”为由，发布行政命令要求FTDIHL出售全部股权，并限定30天内提交处置计划 [4] - 中资企业于2024年12月提起司法复核并申请临时救济，但英国高等法院在2025年2月驳回了上诉 [4] “国家安全”理由的争议性 - 英国政府并未公开具体证据说明FTDI如何构成“国家安全威胁” [5] - FTDI本身并无军工背景，其客户包括大量消费电子与工业设备制造商 [6] - 这种做法与2018年荷兰以“潜在军用风险”为由阻止中资收购安世半导体（Nexperia）的逻辑如出一辙，暴露出将“国家安全”概念泛化、工具化的趋势 [5] - 若此类民用接口芯片企业都因股东结构变化被视为威胁，任何涉及中资的半导体投资都可能面临审查风险 [6] 事件折射的行业与全球供应链困境 - 该事件折射出全球半导体产业链日益割裂的现实困境 [1] - 半导体产业本质上是全球化协作的产物，任何一个环节的割裂都将推高成本、延缓创新 [7] - 若各国纷纷以“国家安全”为名设置投资壁垒，半导体产业或将滑向“阵营化”甚至“碎片化”，加剧全球芯片短缺与价格波动 [7] - 这种做法向全球投资者释放出不稳定信号，损害跨国资本流动与技术合作的信任基础 [6] - 在技术主权与开放合作之间，需要建立更加透明、可预期、非歧视的国际规则 [7]