2025年A股资本市场表现 - 资本市场在复杂环境中展现出强劲的自我更新活力，通过“有进有出、优胜劣汰”的生态进化逻辑，为经济转型升级提供资本支撑 [1] IPO市场表现 - 截至2025年12月26日，A股年内共有111家公司完成IPO，募资总额1253.24亿元，较2024年全年的100家、670多亿元实现数量与规模的双重突破 [2] - 板块分布呈现“主板稳、双创活、北交所补位”特征：上证主板23家企业募资432.28亿元，深证主板13家企业募资150.82亿元，科创板18家企业募资353.05亿元，创业板32家企业募资245.05亿元，北交所25家企业募资72.04亿元 [2] - 募资结构分化明显：29家公司首发募资超10亿元，14家超20亿元，其中华电新能以181.71亿元成为年度“募资王” [3] - “迷你IPO”同样活跃：12家企业募资金额不足2亿元，多选择在北交所上市，聚焦细分领域创新 [3] 上市公司风险警示（“戴帽”） - 2025年以来，近200家上市公司被实施ST或*ST处理，规模空前 [4] - “戴帽”原因多元化，涵盖从程序性问题到实质性风险的全链条风险点，其中财务问题是重灾区 [4] - 因财务虚假记载被“戴帽”的公司达40多家，因财务数据不达标被“戴帽”的上市公司超过100家 [4] - 监管层通过强化常态化监管、大数据监测等方式，对违法违规行为“零容忍”，践行“早发现、早警示、早处置”的思路 [5] 退市情况与市场生态 - 截至2025年12月26日，年内已有28家上市公司完成退市 [6] - 多数退市企业因财务指标不达标、重大违法违规等被强制退市，同时主动退市案例（如吸收合并）开始增多 [6] - 市场分析认为，“有进有出”的格局标志着资本市场向健康机能回归，有助于资源重新分配至优质公司，并倒逼企业提升治理水平和盈利质量 [6][7]