日本央行迟缓的加息节奏、持续的资本外流，以及日本财政路径推动的通胀风险，被视作持续压制日元的核心因素。经历此前连续四年贬值后，今年在美元 指数下跌近10%的背景下，日元兑美元仅略微反弹0.5%。今年4月，在美国资产遭质疑之际，日元一度升值至140关口，但随后因财政风险上升等原因再度跌 回年初起点。 摩根大通日本外汇策略主管Junya Tanase表示，日元基本面相当疲弱，且这种状况明年难有明显改善。作为华尔街对2026年底美元/日元汇率预测中最悲观的 分析师之一，他的目标价高达1美元兑164日元。他称，明年周期性因素可能进一步利空日元，削弱日本央行收紧货币政策的影响力，因市场正计入其他国家 的利率将继续上行。 市场对未来日本央行的动向仍存疑虑。隔夜掉期数据显示，市场要到明年9月才会完全计入日本央行的下一次加息预期；与此同时，通胀率仍高于央行2%的 目标水平，进一步加大了日本国债的压力。此外，套息交易的回潮也成为压制日元的重要因素。借入低利率日元、投资高利率货币的流行策略，使日元反弹 更为艰难。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至12月9日当周，杠杆资金对日元的看空程度达2024年7月以来最高，并在 ...