文章核心观点 - 新晋全球药王替尔泊肽在2025年国家医保目录谈判后价格预计将大幅下降 网传2026年执行的新月费价格较原价降幅显著 此举将深刻改变中国GLP-1类药物市场格局 加速行业进入低价竞争时代 [1][3][6][9] 替尔泊肽医保谈判价格与降幅 - 网传替尔泊肽2026年1月1日后执行的新月费价格（每月4次）为：2.5mg剂量324.1元 5mg剂量551元 7.5mg剂量751.6元 10mg剂量936.7元 [1][2] - 礼来公司对此价格未予置评 表示以医保局官方发布为准 [2] - 其他GLP-1药企人士证实该价格数据与其了解区间接近 并称“确实降了很多” [3] - 替尔泊肽2025年1月在国内销售之初 2.5mg4次剂型的院内月费定价约为1700-1800元 院外渠道约1800-2000多元 [6] - 对比网传新价格 可推算替尔泊肽在本次医保谈判中的降幅或达70% [6] 市场渠道价格动态与影响 - 多个主流电商平台已推出替尔泊肽新预售价格 降幅显著 例如2.5mg4次剂量月费在450-600元不等 较国谈前低了六七成 [3] - 京东、美团、拼多多平台的新预售价均自2026年1月开始执行 与国家医保目录正式落地时间高度契合 [4] - 医保仅覆盖糖尿病治疗适应症 减重适应症需全自费 但降糖适应症的价格调整会传导至减重领域 带动该品类药物价格整体下行 [6] 市场竞争格局变化 - 替尔泊肽2025年前三季度全球销售额高达248.37亿美元 同比增长125% 已成为全球药王 [3] - 医保降价后 替尔泊肽与同类产品价差骤然缩小 例如诺和诺德司美格鲁肽降糖版月费约320元 减重版约1260元 信达生物玛仕度肽（未进医保）月费约980多元 [7] - 2026年3月 司美格鲁肽在中国的核心专利即将到期 大量仿制药即将涌入市场 如华东医药、丽珠集团等进展快者已处在上市审评阶段 [8] - 国内已批准的GLP-1类药物达10款 后续还有更多国产品种等待上市 2026年该赛道商业化竞争将更加残酷 [3][10] 药企应对策略与研发方向 - 药企核心命题是在要求更高的市场环境下提高竞争壁垒、把药物卖得更好 [11] - 常规思路是押注迭代型药物研发和适应症拓展 例如礼来的三靶点GLP-1新药retatrutide在临床试验中减重效果已达29% 超过替尔泊肽 [12][13] - 企业也通过大规模并购与合作拓展管线 例如辉瑞以百亿美元高价收购Metsera 获得其GLP-1长效月制剂MET-097i [13] - 礼来、罗氏也有类似技术路线的产品在研 头部跨国药企的共同背书代表行业对下一代代谢疾病疗法已形成初步共识 [14] - 在研发新药的同时 如何卖好现有药物更为关键 GLP-1企业集体拥抱院外零售和线上电商渠道 抢场景、抢流量 赞助各类减重活动 [14] - 例如信达生物为玛仕度肽的上市投入近亿元开发、营销和商业化费用 并与抖音等平台开展打卡活动增强曝光 其第三季度产品总收入超33亿人民币 同比增长40% 玛仕度肽是增长驱动力之一 [14] 中国市场潜力与展望 - 中国GLP-1药物市场潜力巨大 当前国内市场渗透率仅为1% 而美国市场高达10% [15] - 市场尚未进入存量博弈阶段 对兼具疗效和高效执行能力的企业而言 仍存在携手做大市场蛋糕、共享红利的空间 [15]