2025年10月，中国再次减持118亿美元美国国债，持仓降至6887亿美元，创下2008年以来的最低水平。这不是一次普通的资产调整，而是一场持续了 数年的战略性撤退，自从2013年持有近1.3万亿美元美债的峰值时期以来，中国已经累计减持了近半数持仓。 引人注目的是，就在中国减持美债的同时，美国的国债总额已突破38万亿美元大关，每年需要支付的利息超过1.2万亿美元，甚至超过了军费开支。 这个曾经被视为全球最安全的资产，如今正显露出"庞氏骗局"的特征。 美联储在2025年12月10日宣布了年内的第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.5?.75%。表面上看，这是为了刺激经济的常规操作，但深入 分析会发现，这更像是在债务悬崖边上的"求生"之举。 美国的债务困境不仅体现在数字上，更反映在市场信心上。2025年5月，一次20年期美债拍卖失败，中标收益率飙升至5.047%，暴露出市场对长期美 债的极度不信任。马斯克直言："当国债利息超过军费时，这个国家其实已经在靠呼吸机维持。" 面对这一局面，全球资本正在重新评估美债的风险。加拿大在2025年10月单月减持567亿美元美债，创下年内最大降幅。就连德国主流媒体也开始公 ...