行业规模与增长 - “固收+”基金总规模已达2.48万亿元，较年初的1.64万亿元增长51.22% [1][2] - 二级债基规模从年初的6920.31亿元增长至1.37万亿元，增幅超98% [2] - 一级债基规模从年初的7000.52亿元增长至8418.49亿元，增幅超20% [2] - 偏债混合型基金规模从年初的2485.29亿元增长至2675.22亿元，增幅为7.64% [2] 增长驱动因素 - 利率下行、权益市场波动加剧，投资者对确定性收益产品需求提升 [3] - 银行理财净值化转型持续推进，传统理财资金寻找替代产品，“固收+”基金成为重要承接方向 [3] - 公募机构积极布局产品线，针对不同风险承受能力推出差异化策略，覆盖多元化配置需求 [3] - 监管政策引导长期资金入市，部分机构投资者加大配置力度，为规模增长注入增量资金 [3] 产品表现与特征 - 在逾1300只“固收+”基金产品中，约97%的产品年内实现了净值增长 [3] - 其中248只“固收+”基金产品年内净值增长率在10%以上 [3] - “固收+”策略允许在权益、固收、转债等多类资产间灵活切换，以把握市场机会 [2] - 产品通过债券提供底仓收益，权益资产贡献弹性收益，平衡风险与收益 [3] 公募机构策略与展望 - 公募机构在“固收+”领域各显身手，凭借不同运作思路与实践沉淀的策略打法，在市场中各有侧重 [4] - 策略核心是根据市场情况对资产配置进行切换，债券提供基础稳定收益，权益和转债市场捕捉结构性机会以增强收益 [4] - 展望未来，债券市场大概率维持区间震荡，可根据收益率变化调整债券配置力度，并增加权益或转债配置 [4] - “固收+”策略有助于捕捉科技、先进制造及盈利回升的低估值品种的结构性机会 [4] - 投资目标需拆分为长期与短期，长期目标依赖对企业经营基本面的深度研究，短期目标需使组合风险收益特征与投资人风险偏好相匹配 [4][5] - 自下而上的择券方法可更有效地兼顾投资的长期目标和短期目标 [5]