文章核心观点 - 文章对比分析了内容分发网络领域的两家领先公司Cloudflare和Fastly 认为Cloudflare凭借其更广泛的全球布局、更全面的产品组合、更强的企业客户吸引力以及更清晰的AI货币化路径 在当前是更安全的投资选择 [1][2][17] Cloudflare业务与战略分析 - Cloudflare的CDN平台采用全球分布式架构 通过分层缓存、Argo智能路由和缓存保留等技术优化交付效率并支持HTTP/3等高级协议 为开发者提供Cloudflare Workers等灵活性 [3] - 公司通过大规模部署边缘网络和安全服务 以可负担的成本提供低延迟网络 这使其在AI领域获得竞争优势 全球约80%的领先AI公司使用其服务 并推动了企业客户的长期合作 [4] - 公司拥有超过55种创收产品 其安全产品组合包括Magic Transit、零信任和现代SASE解决方案 正获得越来越多的关注 AI爬取和机器人活动的增加也有助于其AI爬虫控制、机器人管理等产品的货币化 [4][5] - 公司在AI推理方面的战略与超大规模云提供商不同 旨在最大化每单位资本支出的系统效率和利用率 从而优化AI推理的成本结构 在超大规模云服务商面临GPU利用率悖论时 Cloudflare正在最大化GPU利用率并最小化间接成本 [6] Fastly业务与战略分析 - Fastly专注于高性能、可编程的内容分发网络 其托管CDN允许客户在自己的私有网络内部署专用服务器 提供完全的控制和灵活性 可单独使用或与其他CDN混合部署 [9][10] - 其CDN平台是一个综合解决方案的一部分 包含DDoS防护、机器人管理、高级速率限制和下一代WAF Fastly的Media Shield解决方案帮助大型流媒体公司减少重复内容请求 使流媒体更快、更高效 [10][11] - 凭借高容量的接入点和超快的全球清除时间 Fastly相比传统云CDN能提供更快的首字节时间 并通过Origin Shield等功能降低成本 同时提供API、实时日志流和与CI/CD工具链无缝集成等可配置性 [11] - 尽管CDN市场竞争激烈且碎片化 Fastly已确立自身利基市场并朝此方向发展 公司正在API发现、WAF和MCP服务器中实施AI并已从中获益 平台扩展和交叉销售策略推动其安全收入同比增长30% [12] 财务表现与市场估值 - 根据Zacks共识预期 Cloudflare 2025财年收益预计同比增长21.3% 该预期在过去60天内被上调 当前市场对其2025年第四季度、2026年第一季度、2025年全年及2026年全年的每股收益预期分别为0.27美元、0.25美元、0.91美元和1.18美元 [6][7] - Fastly的2025财年盈利预期在过去60天内也被上调 当前市场对其2025年第四季度、2026年第一季度、2025年全年及2026年全年的每股收益预期分别为0.06美元、0.02美元、0.05美元和0.15美元 [13][14] - 过去三个月 Fastly股价上涨21.6% 而Cloudflare股价下跌7.3% [14] - 估值方面 Cloudflare的远期市销率为26.23倍 而Fastly的远期市销率为2.34倍 [15] 关键挑战与比较 - Fastly面临一项近期挑战 其1.886亿美元（利率0%）的可转换优先票据仍未偿还 并将于2026年3月15日到期 在高利率环境下 为这笔到期债务进行再融资对Fastly而言成本更高 [13] - 综合比较 Cloudflare因其更大的规模、更广泛的产品组合、更强的企业客户吸引力以及已转化为盈利增长和预期上调的清晰AI货币化路径 被视为当前更安全的投资选择 [17]